十大券商看后市：沪指将考验4100 逢高应减仓【2】

　　民生证券：关注关键点位能否收复

　　本周沪深两市经历了牛市以来最大的单周跌幅，跌幅达到5.31%，周K线以带下影线的中阴线报收。连续下跌后，周五市场出现了较好的反弹。相比较而言，创业板和中小企业板走势较强，双双收出阳线，创业板还创出历史新高。沪深主板下跌幅度较大，主要由于前期大幅上扬的“中”字头股票出现了连续的下挫，对指数影响较大。互联网+、软件、手游等表现强劲，带动题材股继续保持强势。短期来看，BOLL线的中轨在4287点，跌破后，市场有确认其有效性的可能，技术性反弹存在。如果市场重新回到BOLL线中轨以上，那么强势格局没有改变，否则，仍将继续调整。

　　本轮上涨行情的逻辑没有改变。在经济没有企稳前，积极的财政政策和稳健的货币政策仍将延续，降低企业成本的措施也会逐步实施。下周，规模以上工业增加值以及固定资产投资等将公布，可以显示企业近期的经营状况，根据这些数据，关注政策面的变化。

　　从市场的角度看，在经历了连续的上涨后，市场的调整也属正常。随着新股申购资金的释放，一些调整较多的个股会出现反弹。只是需要关注在去杠杆化的过程中，一些个股主动和被动的抛压，对市场产生的冲击。后市关注以下几个方面：首先，新股的供求关系，如果新股供给加大，分流资金较多，市场仍以调整为主。其次，中国南车和中国北车合并后开盘的走势对“中”字头股票影响较大，这些股票企稳，指数才能回稳。最后，关注调整的时间周期。日K线看，MACD、慢速KD都出现死叉，短期指标需要修复。周K线看，已经跌破5周均线，在上涨趋势中，以10周均线为调整的趋势线，市场不有效跌破10周均线。我们认为，中长期走势依然是强势。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看多

　　下周区间4100-4300点

　　下周热点软件、互联网

　　下周焦点消息面

　　大同证券：牛市格局不改

　　本周大盘大幅下挫，周二、周四收出百点长阴，周线8连涨被终结，沪深两市全周分别下跌5.31%和2.28，沪指创出2014年以来最大单周跌幅；而中小板、创业板表现相对强势，创业板指数再创历史新高。本周两市成交量萎缩明显，总成交金额不足6万亿。

　　月圆则亏，A股本周调整的根本原因在于前期累计涨幅过大而未进行过任何有效调整，即便在政策牛市的大背景下，持续快速上涨也难以持久。券商主动降杠杆成为本轮调整的导火索。融资融券是此次牛市的重要特征，更是此次牛市的“牛鼻子”，只要抓住了两融A股这头牛就不会变成“疯牛”。截至本周已有超过60家券商主动降杠杆，控制风险，调整担保折算率，提高保证金比例。即便如此，仍有很多券商担保折算比例仍高于0.65上限，短期内市场杠杆仍有下降的空间。

　　已经公布的A股上市公司2014年年报、2014年一季报显示，生物医药、电子、软件等新兴行业持续景气，地产、食品、白酒等中游行业出现改善征兆，交运等中游行业则继续下滑，上游煤炭、有色则继续衰退。本周各板块基本按照各自基本面而呈现分化走势，新兴行业居多的创业板涨幅超过4%再创历史新高，而煤炭、有色、交运则跌幅居前。

　　4572.39绝不会是本轮行情的尽头，事物总是波浪式前进，但总体方向是确定的，即引导资金通过A股市场进入实体经济，“脱虚向实”，具体表现为提高直接融资比例，只要直接融资比例仍在低位，则从政策角度就仍然需要牛市。具体到下一周，我们认为，技术性调整仍将延续，上证指数或将向60日线靠拢，板块个股将按照基本面继续分化。建议回避上游行业，关注一季度基本面改善较好的房地产、白酒板块。

　　下周趋势看空

　　中线趋势看空

　　下周区间3800-4200点

　　下周热点房地产

　　下周焦点稳增长政策陆续投放

　　大央企重组概念：高位下挫

　　Wind大央企重组指数

　　经历了前期的连续大涨后，本周大央企重组概念成为资金撤离重灾区，一周跌幅达到了8.52%，对主板指数走势形成明显拖累。而获利资金的回吐使得市场风格重新偏向中小盘股，不过周五的触底反弹意味着急跌可能告一段落。