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分享到QQ空間2月19日，鐵路各路局收到鐵道部下發的調價通知：2月20日起，調整鐵路貨運價格。據了解，此次貨運價格上漲幅度略高於去年上漲幅度。
在鐵路融資費用規模不斷上漲的背景下，鐵路貨運價格的調整或許能對鐵路經營狀況有所改善。不過，有業內專家對中國証券報記者表示，目前一些貨物的運輸提價空間已經比較小，鐵路體制改革才是解決鐵路經營困境的根本。
大秦鐵路最受益
鐵龍物流和廣深鐵路19日公告，國家發改委和鐵道部將於近期對鐵路貨運價格進行調整，具體調整方案尚在研究中。而尚未發布公告的大秦鐵路在19日實行全天臨時停牌，停牌理由為重要事項未公告。
據了解，大秦鐵路公司中的重要資產大秦鐵路線執行特殊貨物運價，並未在此次漲價范圍內，但此次貨運價格上調對大秦鐵路公司資產內的京包、同蒲鐵路收入影響會比較大。
廣深鐵路在19日的公告中指出，根據公司已披露2011年年報資料，2011年鐵路貨運業務收入為13.87億元，佔總收入的比例為9.44%，客運業務收入為80.27億元，佔總收入的比例為54.64%，目前尚無法判斷該調整對公司業績的影響。
鐵龍物流在公告中指出，“由於本公司與鐵路貨運價格相關的沙鱍鐵路貨運業務的運距較短，因此本次鐵路貨運價格調整對公司鐵路貨運相關業務的利潤沒有重大影響。”
銀河証券在最新發布的報告測算，三家上市的鐵路公司中，大秦鐵路對於貨運調價的盈利彈性最高。“我們初步測算，假如普貨運價上調10%，則大秦鐵路、廣深鐵路、鐵龍物流2013年的每股收益可能分別增厚11.8%、4.5%、0.6%。”
截至19日收盤，廣深鐵路收報3.36元/股，連續兩日上漲近5%。鐵龍物流收報7.75元/股，盤中最高沖至8.27元/股，為6個月來的新高。
貨運提價空間有限
鐵路貨運價格從2006年開始每年小幅上調。上一次鐵路貨運價格調整為去年5月20日起，發改委和鐵道部調整鐵路貨運價格，貨物平均運價水平每噸公裡提高1分錢。
“鐵路的運輸成本不能簡單地同CPI來對比，近幾年來鐵路運輸成本主要涉及的柴油、人力、鋼材、木材等上漲幅度都比較大。”一位鐵路專家告訴中國証券報記者。
興業銀行最新發布的報告稱，近年來鐵路運輸成本不斷增加，預計2012年成本上漲13%左右，受人力成本上漲、運行維護成本上升、財務費用提高等因素影響，估計2013年鐵路成本將繼續上漲。
事實上，貨運是鐵道部鐵路運輸中的盈利部分，補貼著虧損的客運運輸。“鐵路實施交叉補貼，由於客運運價一直保持較低的水平，客運虧損主要由貨運的盈利進行平衡。”上述專家告訴中國証券報記者。
關於貨運運價的上漲空間，該專家表示，有些貨物的上漲空間已經非常有限。“從目前來看，鐵路貨運價格的競爭優勢主要集中在大宗商品運輸上，但是對於一些高附加值的產品，鐵路運輸目前並不具有明顯優勢，譬如集裝箱運輸和冷藏運輸等，如果漲價，很有可能會將這部分市場擠向公路運輸。”
鐵路貨運主要的運輸品種為煤炭、糧食、礦石等大宗商品，所以此次提價對大宗商品的運輸成本影響較大。
“這次提價對下游煤炭行業影響最大，實際上，近期煤炭的坑口價格已經隨庫存的消耗和下游需求的回暖而出現了較為明顯的上漲，我們預計此次貨運價格的提升對煤炭價格將起到助推的作用。經我們測算，煤炭運輸的裡程數集中在800-1000公裡左右，鐵路貨運價格上調后，平均每噸運輸成本提升12-15元。對於焦煤來說，價格相當於平均提升1個百分點﹔動力煤所受影響更大，價格大概提升2.5個百分點左右。我們預計后期煤炭價格上漲速度將略微加快，但並不會出現大幅上漲的情況。”聯訊証券宏觀經濟分析師楊為?告訴中國証券報記者。
根治“頑疾”任重道遠
一邊是不斷上漲的經營成本，一邊是財務費用的不斷增加，鐵路能否實現增收，成為緩解經營壓力的關鍵點之一。
“據我們的數據觀測，鐵路貨運價格提升，一方面是鐵道部財務壓力累積下的集中提價，另一方面是需求改善后的連鎖反應。從歷年的提價來看，鐵路貨運價格提升均與當年經濟增速有較為顯著的相關，但本次提價除了對經濟增速加快有一定預期外，更是對前期投資收益與成本並不對賬的糾偏。”楊為?告訴中國証券報記者。
據此前市場測算，鐵路目前每年財務利息費用高達幾百億元。興業銀行在報告中指出，此次貨運運價大幅提升，是改善鐵道部惡化的資產負債表及盈利能力的重要舉措，同時給既有線路資產証券化和新線吸引外部投資帶來更多盈利空間，同時也能夠加快鐵路市場化改革的步伐。
根據鐵道部公布的數據，2012年鐵路完成貨運總發送量390438萬噸，同比減少0.7%。按照去年鐵路貨運情況粗略計算，此次鐵路貨運價格上漲將會給鐵路帶來近400億元的收入。
“由於一些貨物運輸像煤炭等具有壟斷性質，完全將鐵路運價放開到市場體系中可能會導致暴利，而且如果完全將運價放開，也可能會導致社會流通費用較高。鐵路作為基礎設施，其性質就決定了鐵路應該維持較低的利潤，這也導致鐵路對民間資本的吸引力不夠。”上述鐵路專家指出。
對於未來的投融資體制改革，上述鐵路專家表示，在解決鐵路債務問題和投融資體制改革的問題前，最急迫的是應該先解決政企分開的問題。 記者 孟斯碩
