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央行時隔8個月重啟正回購 貨幣調控是否轉緊待觀察

王宇 王培偉

2013年02月20日07:59    來源:新華網    手機看新聞

  中國人民銀行19日發布公告稱,以利率招標方式開展了28天期規模為300億元的正回購操作。這是央行於公開市場時隔近8個月首次使用正回購。

  正回購是央行公開市場操作手段之一,通過正回購操作央行可達到從市場回籠資金的效果。此前央行於公開市場最近一次進行正回購操作是在去年6月份,此后的8個月時間裡,逆回購代替正回購成為央行公開市場操作的最主要工具。

  分析人士認為,央行之所以時隔8個月重啟正回購操作,一方面是由於目前銀行體系流動性過於充裕,另一方面也與當前金融機構外匯佔款可能出現較多增長有一定關系。

  數據顯示,為保証春節期間市場流動性充裕,央行於節前一周實施了規模為8000多億元的天量逆回購操作,目前市場資金十分寬裕,上海銀行間同業拆借利率(Shibor)各品種利率均處在較低水平,其中7天期、14天期利率維持在3%以下水平。在這一背景下,暫停逆回購、重啟正回購操作屬於情理之中。

  此外有專家認為,央行正回購的開啟極可能與外匯佔款的攀升有關。中國銀行研究員周景彤認為,1月份出口的高增長可能令同期新增外匯佔款突破千億元水平,這導致了央行重新使用正回購以回籠資金。

  一般來說,外匯佔款的激增會帶來銀行體系流動性的增加,而為回籠資金,歷史上央行往往會採用開展正回購或上調准備金率來應對。過去幾個月裡,外匯佔款出現了負增長現象,但由於1月份我國出口出現25%的猛增局面,市場普遍預測1月份外匯佔款將有大幅度增加。

  央行正回購的重啟是否預示我國貨幣調控有“轉緊”趨勢?對此分析人士認為,正回購是央行流動性調控的常規手段,未來政策是否趨緊尚有待觀察。

  興業銀行經濟學家魯政委認為,春節前釋放流動性、春節后回籠流動性屬央行流動性調控慣例。從今年的情況看,節后市場流動性充裕,很可能1月份外匯佔款比較高,相應央行實施了正回購,但這不標志著政策的“轉緊”,未來央行會根據外匯佔款增長情況,實施正、逆回購交錯操作。

  “此次正回購並不意味著貨幣政策會持續收緊,相反,如果流動性或將再次偏緊,繼續實施逆回購也極有可能。”周景彤指出。(新華網)

(責任編輯:孫博洋、劉陽)

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