通脹壓力不容忽視 預期樂觀總體可控

進入3月份，隨著節日結束需求回落、氣溫回暖蔬菜供應增加等因素的影響，業內專家普遍預計，相比2月份CPI同比漲幅回升的狀況，3月份CPI的反彈態勢預計會有所收斂。

3月CPI預計小幅回落 或將進入筑底通道

一直以來，食品價格都是牽動CPI變化的“先頭部隊”。2月份CPI同比上漲3.2%，其中，食品價格超預期上漲充當了關鍵性的推動力量。進入3月份以來，無論是國家統計局的數據，還是商務部和農業部的數據均顯示，食品價格出現了持續而快速的回落。此外，農業部數據還顯示，3月份農產品批發價格指數大幅跳水，回落幅度已創2008年7月以來的次高水平。據此，交通銀行發給本報記者的報告顯示，預計3月份食品價格環比可能出現較大幅度下降，初步判斷下降1.5個百分點左右。

與此同時，“鑒於春節后對非食品的需求也會相應下降，因此非食品價格同比漲幅預計也會出現小幅回落﹔再加上部分翹尾因素的影響，總體來看，初步判斷3月份的CPI同比漲幅可能在2.5%左右。”交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉認為。此外，中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝也預計，從目前來看，生產資料價格向下的概率較大，3月份CPI增速可能在2.5%左右。值得注意的是，盡管3月份CPI漲幅預計會出現回落，但從2013年全年來看，通脹壓力仍是威脅本年度經濟平穩運行的一個大問題。

“雖然近幾個月物價波動明顯，但我們仍維持本輪CPI同比筑底已經基本完成的判斷。從物價運行周期來看，去年10月份1.7%的CPI同比應該就是本輪物價運行的低點，2013年的CPI同比已經開始醞釀新的上升周期。”交通銀行的報告這樣顯示。

通脹壓力持續加大 下半年尤為突出

伴隨著年初經濟平穩回升、投資回暖、勞動力市場緊張、大宗商品價格攀升以及食品價格上漲等因素持續存在，多數機構預測，從今年全年來看，我國CPI上漲幅度的均值為3.5%，尤其是下半年通脹壓力將更為突出。

一方面，地方投資擴張所帶來的潛在通脹壓力不容忽視。今年1至2月，全國固定資產投資同比名義增長21.2%，這與各地涌現出的大規模投資潮不無關系，更顯示出“加快城鎮化”同“控制通貨膨脹”之間保持有機平衡的重要性。央行行長周小川近日表示：“城鎮化進程首先是要高度關注通貨膨脹，以便在物價基本穩定的時候保持經濟平穩較快發展。曾經有人認為通貨膨脹高一點沒關系，高一點也許增長會更快一點，以后再調下來。但國際經驗和中國自己的經驗都表明，這種想法不一定對，所以還是要高度重視保持低通貨膨脹。”

另一方面，大宗商品價格攀升帶來的成本推動壓力不容忽視。成品油新定價機制的出台已為我國能源改革掀開了“面紗”，同時也將進一步加強國內成品油價格同國際市場價格的聯動機制，減少人為壓制價格的因素。另外，天然氣價格改革也呼之欲出，電價以及其他公共能源價格調整都將隨著能源改革進程的推動而加快。而能源改革在拉近同市場距離的同時，也會對物價上漲形成一定的拉動作用。“能源價格攀升也將會是造成通脹壓力的因素之一。”野村証券中國首席經濟學家張智威如是說。

此外，國際上發達經濟體量化寬鬆政策的推行、勞動力成本上升等因素，都成為我國通脹壓力上升的“助推器”。“預計CPI同比從4月份開始將呈現緩步上升的趨勢。”唐建偉表示。

物價上漲總體可控 通脹保持樂觀預期

“盡管我國面臨著較大的通脹壓力，但考慮到年內經濟增速只是溫和回升、國際大宗商品價格難以大幅上漲、本輪豬周期漲幅不會太高及前期貨幣政策總體穩健等因素，我們認為2013年物價上漲將總體可控，全年3.5%的物價控制目標有可能實現。”交通銀行報告表示。

機構的樂觀預測同中央對於“控通脹”的堅持立場和決心必然分不開。國務院總理李克強在27日主持國務院常務會議時明確提出：“把穩增長、控通脹、防風險和推動經濟轉型結合起來，促進經濟持續健康發展，保持物價總水平基本穩定。”央行行長周小川近期在答記者問時，也再次強調了當前控通脹的重要性。周小川表示，央行歷來高度重視消費物價指數，今年將通過貨幣政策等其他措施，實現穩定物價、穩定通貨膨脹的預期。

此外，1月份進出口數據雙雙回升，貨幣供應增速大幅躍升，物價漲幅明顯下降，均顯示出“高增長、低通脹”的良好開局，都為保持全年經濟平穩運行開了好頭。

財政政策和貨幣政策“雙劍合璧”的合理搭配也將為全年3.5%的物價控制目標“保駕護航”。積極的財政政策，加強對結構調整和社會事業的支持力度，尤其是對中西部地區醫療、教育的補貼力度﹔以及進一步加強對農業的投入，切實落實各項支農惠農政策。同時，穩健的貨幣政策，保持貨幣供應量的合理增長，把好流動性“總閘門”，營造良好的貨幣環境。陳蘭君子