牛人“雷”語：下跌是投資者最好的朋友

　　巴菲特 下跌是投資者最好的朋友

　　全球著名的投資商巴菲特日前撰文表示，股價下跌才是投資者最好的朋友。如果將來你准備成為股票的淨買入者，不管是用你自己的錢直接買入，還是通過持股一家正在回購股票的公司間接買入，股價上漲都會損害你的利益。股價低迷不振反而會增加你的利益。可是，感情因素往往會讓事情復雜化：大多數人，包括那些將來會是股票淨買入者的投資者，看到股價上漲才會感到內心非常舒服。這樣持有股票的投資者，類似於一個經常開車上下班的人，只是因為他的油箱今天加滿了油，就為油價上漲而歡呼。

　　我和芒格根本不會期望大多數人聽了之后會轉變想法認同我們。我們已經觀察人類行為多年，深深知道這樣做根本不起任何作用。但是，我們確實非常希望你們能夠清楚地了解我們個人如何思考和計算。在這裡我應該坦白地說，我年輕的時候，也是一看到股市上漲就非常高興。后來我讀了格雷厄姆寫的書《聰明的投資者》，其中第8章告訴投資者應當如何看待股價波動。原來阻擋我的眼光的障礙物馬上從我眼前消失，低迷的股價從此成了我最喜歡的朋友。

　　劉明達 未來3年將現結構性牛市

　　深圳市明達資產管理有限公司董事長劉明達日前在某媒體表示，股市已經迎來歷史性機遇，未來3年將現結構性牛市，聰明的錢已經開始在股市裡尋找機會了。“目前大家的情緒都從2007年、2008年的瘋狂轉變為過度恐懼。但仔細分析，目前A股市場上很多好公司的股票市盈率都隻有10多倍、20倍，非常便宜。”劉明達說，即便現在的股票已經顯現了投資價值，但是很多人還是對股票心存忌憚。劉明達笑言：“金融市場90%的波動都是由人性造成的，股市也極大地受到人的情緒影響。現在不少券商都對股市長期看空，但是我一定是看多的。”

　　劉明達看多，並不是隨口一說。他分析稱，金融市場的表現，與貨幣政策密切相關。目前國內CPI已經降至3%以下，通脹壓力減小，以保民生抗通脹為目的的政策或將出現轉變，預期明年3月份將出現減息，在政策刺激之下，股市將迎來3年的結構性牛市。“這個牛市不是說再來一次一飛沖天的暴漲，而是在3000至3500點的溫和上漲。”

　　張化橋 做股票要先滿足四個條件

　　萬穗小額貸款公司董事長張化橋上周在參加某活動時表示，做股票要先滿足四個條件。第一個足夠的條件，有時間研究，有時間去黑龍江、山西、大同考察公司。要反復看。第二個要有錢，即使虧光了也不影響生活、不影響心情。第三你必須要有能力，有的人悟性比較差，他不適合做。最后一條就是心態，不能說跌的時候就斬倉，漲的時候就賣了。

　　楊德龍 大盤底部在1800點左右

　　南方基金首席策略分析師楊德龍日前在媒體表示，未來A股還有可能奔新低。楊德龍認為此次大盤深幅下跌是股市投資“盤久必跌”的印証。近期股市在2000點盤踞已久，幾個交易日的拉升后一直未見反彈，對投資者信心有影響。此外，市場對即將召開的中央經濟會議預期不高，認為貨幣政策和財政政策大多會延續先前。

　　對於今后的操作，楊德龍建議投資者多看少動，不要輕易抄底。10、11月份經濟的好轉是季節性的，是由聖誕、元旦時期的出口帶動經濟增長。此次的下跌可以視為跌在L型的底部，短時期內難以調整。楊德龍稱，大盤底部應該在1800點左右，像08年那樣觸及1600點比較難。在今年年底之前，A股會完成探底的過程，到明年主要是進行估值上的修復，股指也會緩慢地回升。 (牛仲逸 整理）