新聞分析：外圍貨幣競爭性貶值 人民幣何去何從？

新華網北京６月７日電（記者 柳新勇 岳瑞芳）７日，人民幣對美元匯率中間價較前日大漲１１７個基點，再創歷史新高。在外圍貨幣經歷競爭性貶值的情況下，人民幣卻一路高歌猛進，尤其是４月以來，人民幣對美元已經升值達１０５４基點。

今年以來，由於經濟增長乏力，包括美聯儲、日本央行、歐洲央行在內的多國和地區的貨幣決策機構推出量化寬鬆政策，壓低本國貨幣，競相通過貨幣貶值換取經濟增長。

然而，人民幣卻持續保持強勢。中國外匯交易中心的最新數據顯示，６月７日人民幣對美元匯率中間價報６．１６２０，較前一交易日繼續大漲１１７個基點，再創歷史新高。

與年初首個交易日相比，人民幣對美元中間價已經升值１２７７個基點，升值幅度超過２％。而去年全年，人民幣對美元匯率中間價僅升值了１４６個基點。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲在接受記者採訪時表示，年初以來，人民幣進入快速升值通道，主要原因就是人民幣升值的預期一直存在，市場的慣性和投資套利行為也助推了升值步伐。

中國銀行國際金融研究所研究員李建軍認為，從外部講，人民幣快速升值主要是受日元貶值較大的沖擊。從內部來講，主要是４月份之前發現很多熱錢流入，其中也包括虛假貿易的問題。

為防范外匯收支風險，國家外匯管理局日前下發《關於加強外匯資金流入管理有關問題的通知》，要求商業銀行和進出口企業加強外匯資金流入管理，防范跨境資金流動風險。通知自６月１日起實施。

李建軍表示，目前中國正處於經濟轉型中，以目前的經濟增速不應該吸引這麼多的熱錢流入，人民幣匯率不應該有這麼大的升值。

譚雅玲也認為，目前的人民幣匯率脫離了中國的實體經濟走勢。在國內外需求疲軟的背景下，中國經濟呈下行態勢，不支持人民幣的持續升值。

國家統計局數據顯示，今年一季度中國ＧＤＰ同比增長７．７％，比上季度回落０．２個百分點。

李建軍說，中國的貿易順差與ＧＤＰ的比重從２００７年的１０％降至近兩年的３％以下，而國際公認達到３％時匯率基本均衡。據此判斷，目前人民幣匯率已基本達到均衡水平。“即使短期內出現人民幣較大的升值，也是在靠近均衡匯率。”

日前在上海召開的國際貨幣會議２０１３年年會上，中國央行行長周小川表示，中國不會通過競爭性貨幣貶值提高國內競爭力。

“不採取競爭性貶值既有利於世界經濟增長，也有利於國內經濟結構調整。”李建軍說。

國家開發銀行研究院副院長曹紅輝認為，中國應加強對資本流入的監測，建立資本流出的約束條件，防范跨境資本頻繁流動，特別是短期資本大規模流出導致的沖擊。“如不採取政策措施進行干預，人民幣還可能繼續升值。”

李建軍則表示，現在基本沒有長期的單邊大幅升值壓力，人民幣正逐步向均衡匯率靠近。中國經濟的增速很難再回到兩位數，也不想依賴以前的發展模式，這在一定程度上減少了匯率升值的壓力。

“匯率改革的目的不是讓人民幣升值或者貶值，而是可升可貶、市場驅動，給市場以人民幣雙邊波動的預期，這樣才能使人民幣更加健康發展，減少單邊升值或貶值時造成的投機，從而減少人民幣匯率的大起大落。”李建軍說。