韓國為中小企業開設第三股市

　　韓國為中小企業開設第三股市

　　□ 本報駐首爾記者 楊 明

　　為解決中小企業融資難題，韓國日前正式開設創業初期中小企業專用市場KONEX。

　　KONEX是韓國繼KOSPI、KOSDAQ之后的第3個股票交易市場。與之前兩個市場最大的區別在於，KONEX是專為規模較小、處於創業初期的風險企業或者中小型企業服務的股票市場。由於投資風險較大，交易對象僅限於擁有專業性和有風險承擔能力的專業投資人和風險資本公司等。個人若要參與投資，需要有3億韓元以上的顧客定金。

　　韓國金融委員會委員長申齊潤在開市致辭中表示，KONEX將成為新政府“創造經濟”的基石，並將在政策上給予最大支持。目前，KONEX市場共有21家上市公司，包括5家生物公司、4家半導體設備公司、3家軟件公司、2家汽車零部件公司等。開市首日，21隻股票中有17隻以高於評估價的價格報收，其中4隻以漲停價報收，成交22萬股，成交總額為13.8億韓元，以收盤價計算的總市值約4700億韓元。

　　目前，銀行貸款仍是韓國企業融資主渠道。據韓國交易所提供的數據，韓國中小企業此前籌措資金總額的99%依賴銀行貸款，通過股票市場等方式得到的投資隻佔1%。

　　創業初期，企業往往處於投資盲區。雖然銀行貸款是主渠道，但獲得銀行貸款並非易事，銀行規避風險的傾向和貸款擔保要求是最大障礙。即使獲得貸款，高額的利息負擔也經常使企業在創業期財政狀況惡化，阻礙企業成長。

　　現有股票市場難以提供融資支持。KOSDAQ的服務對象雖然也是知識密集型、創造高附加值的高科技新興公司以及小企業，但從保護投資者的角度出發，上市門檻逐年抬高。以新上市公司的年平均銷售額為例，2007年為325億韓元，2011年已經達到了594億韓元。

　　據介紹，KONEX主要從三方面支持中小企業。一是降低准入門檻。入市企業隻需滿足自有資本5億韓元，銷售額10億韓元，純收益3億韓元這三項條件中的一條，並獲得無保留審計意見報告及認定書，就可在KONEX市場上市。發行方式上，KONEX允許公募、私募和直接上市等多種形式。二是簡化制度規定。為減少企業負擔，KONEX市場要求企業的法定公示事項隻有29項，遠低於KOSDAQ市場的64項。考慮到中小企業經常會通過並購以實現企業成長的普遍規律，在KONEX上市的企業發生並購時，也不需要執行KOSDAQ市場對上市企業並購的相關規定。三是消除融資缺口。風險資本對於中小企業的投資期限通常為5年至7年，而在KOSDAQ上市則平均需要12年的時間，這就使成長中的中小企業面臨資金供給斷裂的融資缺口，同時風險資本也面臨資金回收難的問題。KONEX正好為在KOSDAQ上市之前階段的中小企業提供了融資平台，使風險資金能夠實現創業—成長—回收再投資的良性循環。

　　為保証市場成長，韓國今年內將設立KONEX專用基金，並計劃使KONEX上市公司在年底前達到50家。分析人士認為，KONEX市場的開設為中小企業解決融資難問題提供了新途徑，是政府實現“創造經濟”增長的重要舉措。

(來源:中國經濟網—《經濟日報》)