渣打報道:貨幣市場利率已見底 未來或正逆回購並舉

　　渣打銀行：中國貨幣市場利率已見底 未來可能正逆回購並舉

　　渣打銀行日前發布最新研究報告稱，目前中國貨幣市場利率已經見底，央行重啟公開市場正回購操作並不意味著貨幣政策從緊。

　　春節后第一周，央行在八個月內首次停止逆回購，於２月１９日重啟正回購，預計當周淨回籠資金至少８９００億元。對於這一舉措，渣打認為並不代表貨幣政策從緊，相反，央行將保持“穩定”流動性這一立場。“此舉只是平衡此前過度寬鬆的流動環境。”

　　渣打指出，流動性自去年后期開始已變得過於寬鬆，其主要原因是中國經濟逐步復蘇及風險偏好改善帶來的貿易、投資和其他渠道的資本流入。隨著年底和春節季節性因素的消失，現在是將貨幣市場利率恢復到更適當水平的時候。事實上，在近期正回購操作之后，二級市場回購水平已大體穩定、國債收益率略微降低。

　　“我們估計未來幾個月可能正、逆回購並舉，以加強央行操作利率的影響。”渣打表示。

　　渣打預計，７天期回購利率在２０１３上半年將略升至３％－３．２％﹔１年至２年期回購利率掉期有可能溫和上升，但余地有限。