公安部介入鐵腕治市 銀行間債市成金融掃黑突破口

　　龐大的國內債券市場，由於缺少有效的政策規范，正在被一個個權力尋租者蛀出巨大的利益黑洞。

　　了解內情的高層人士告訴《中國經營報》記者，“這個問題不解決，中國的銀行界將再次背負上數千億甚至數萬億元的不良資產，中國的金融安全也將被畫上重重的警戒線。”

　　這並非危言聳聽，一位游走於國內外的國際律師也告訴記者，“中國在高端理財領域目前已出現很大的缺口，這一缺口高達數千億元。”而他則正在為這數千億元的不良資產尋找國際買家。

　　稽查風暴背景：債市黑洞正影響中國的金融安全

　　從金融穩定性的角度來說，銀行貸款之外的其他形式信貸滋生是風險增長的源泉。

　　據上述律師預測，中國在債券領域的不良資產可能會高達數萬億元，並由此對中國的經濟和社會發展產生重大的負面影響。

　　在此之前，三大國際評級機構中惠譽和穆迪先后下調了對中國主權信用的評級，4月9日，惠譽宣布，將中國償還長期本幣債務的評級從“AA-”下調至“A+”，4月16日穆迪將中國主權信用評級展望由“正面”下調至“穩定”，中國的政府債券評級仍為Aa3不變。

　　盡管評級機構對前景的評價依然屬於“穩定”，但值得注意的是，這是自1999年以來中國首次被調降評級，同時，兩家國際評級機構先后下調中國信用評級最主要的理由是，中國的地方融資平台債務風險和影子銀行風險。

　　這意味著，針對地方平台債務和影子銀行風險進行排查，以防患於未然已顯得極為必要。而排查最大的突破口，放在債券市場不失為明智之舉。一如惠譽指出，在截至2013年2月的12個月中，僅有55%的社會新融資採用了銀行貸款的形式，低於2009年的76%。從金融穩定性的角度來說，銀行貸款之外的其他形式信貸滋生是風險增長的源泉。

　　事實上，對於潛在金融風險的預判和防范，國家政府部門早有認識。2013年全國兩會期間，國家發改委所作的“國民經濟和社會發展報告”中就釋放出了重要的信號，國家發改委主作張平強調，“2013年，對貨幣市場要加強監管，堅決守住不發生系統性和區域性金融風險的底線。”

　　不僅如此，由於中國要繼續發債，穩定債市、規范市場操作行為，已經成為中國下一步經濟發展的必要之舉。根據國務院前總理溫家寶所作的2013年政府工作報告，“國家將繼續實施積極的財政政策，並提到要適當增加財政赤字和國債規模。今年擬安排財政赤字1.2萬億元，比去年預算增加4000億元，其中中央財政赤字8500億元，代地方發債3500億元。”

　　有測算顯示，自從2008年出台的“四萬億”救市計劃開始，從中央到地方的發債規模已經高達20萬億元甚至更高。

　　監管層治債：整頓固定收益灰色地帶

　　市場恐懼可能招致政策干預，將潛在的信用風險問題轉化為真實的政策風險。

　　種種跡象表明，由中央發起、公安部直接參與和主導徹查債市違規交易的風暴才剛剛開始。

　　中信証券相關負責人4月16日表示，該公司固定收益部執行總經理楊輝已經被公安機關帶走，中信証券稱其是“因為私人原因”被帶走;萬家基金固定收益總監鄒昱也已被証實因個人行為被公安部門調查。這場風暴同樣席卷至銀行。4月17日晚間，齊魯銀行固定收益業務的元老級人物徐大祝被曝“已被公安調查拘留”。

　　對此，中信証券相關人士對本報記者証實稱，楊輝因個人原因配合調查，與公司無關，具體情況不清楚。

　　盡管尚未有官方消息表明，此三人被公安機關調查與其在銀行間市場的違規交易有關，但已引發債市圈集體的恐慌。

　　有知情人士表示，這場從去年底開始進行的“肅清”運動范圍涉及銀行、券商、基金、信托等各類金融機構，牽涉入內的人員或有更多。目前該案已經由公安部經濟犯罪偵查局直接參與和主導。

　　記者獲悉，已有商業銀行展開內部自查，主要向交易員問詢代理情況、丙類戶可疑交易記錄、交易記錄與同期市場公允價值比較等。

　　“公安直接插手，肯定不會是關於基金和券商之間的利益輸送，而是關於商業賄賂或者職務犯罪等刑事問題。應該是國家審計署對債市做了一個總體調研之后，寫過相關內參給國務院相關領導，對銀行間市場採取的統一措施。這個背景很深遠，鄒昱只是個小蝦米。”接近証監會的一位人士告訴記者，“因為債市交易存在一定的隱蔽性，要找到証據，一定要拿到銀行間全市場的數據。証監會、銀監會拿不到，隻有中央監管部門和央行才能拿到數據。”

　　在國家審計署網站上，可以看到審計署廣州辦官員劉升華於2012年12月25日所發表，題為《我國銀行間債券市場丙類賬戶監管問題研究》的文章。該文指出，“對我國銀行間債券市場丙類賬戶的監管至關重要，關系著債券市場整體監管的成敗。”

　　另據消息人士透露，在中央高層的高度關注下，審計署從去年年底開始進行銀行間市場的全面核查。而事實上，審計署對債市的潛在問題早有警覺，如2011年內蒙古的國債招標舞弊案，即是審計署調查發現。

　　這一系列整肅或許正源於監管層對影子銀行風險的擔憂。滬上某基金公司高管表示，最近幾年，銀行理財產品規模急速增長，引發系列問題，導致央行、銀監會想要摸底調查銀行的表外資金風險並整頓影子銀行，並在十八大之后開展了相關調查活動。結果，在調查中發現了不少問題，所以才引發了各部委聯動合作調查債市。

　　他表示，今年以來，証監會對券商開展的現場檢查銀証合作問題，就是由央行調查影子銀行問題引發的。此外，券商、基金人員此番被調查也是由監管層調查銀行問題牽扯出來的。