銀行4500億再融資何處補缺

　　拖了近一年的招商銀行融資計劃才剛剛獲批，中信銀行又選擇了發行金融債的方式募集資金。中信銀行7月24日晚間發布公告稱，中信銀行300億元金融債發行申請已獲銀監會批准。

　　銀行再融資再次成熱潮。今年早些時候，平安銀行亦發布融資方案。未來三年擬新增發行不超過500億元人民幣等值減記型合格次級債券。

　　交通銀行金融研究中心徐博在接受《國際金融報》記者採訪時指出，經過測算2014年和2015年銀行業的資本缺口合計約為4500億元左右。此前，曾有經濟學家預計，未來銀行將需要填補約1000億美元的資本，這意味著銀行再融資需求將高達6000億元。

　　值得關注的是，在金融機構大規模再融資的同時，企業的融資需求也有增無減。

　　銀行股走勢分化

　　承接前一個交易日的走勢，銀行股繼續下跌，只是板塊整體跌幅有所收窄。個股走勢分化，平安銀行、北京銀行、中國銀行、浦發銀行等4隻股票上漲，但漲幅均未超過1%，交通銀行和光大銀行全天交投也非常清淡，以平盤報收。其余10隻銀行股則出現不同程度的下跌，其中，華夏銀行領跌，跌幅為1.21%，此外，建設銀行、民生銀行、招商銀行跌幅靠前。中信銀行表現平淡，股價小幅下跌0.28%。

　　五礦期貨研究員許彬彬告訴記者，此次招行配股方案以戲劇性的方式獲批，說明銀行業在為利率市場化做准備。

　　“盡管招商銀行、中信銀行並未直接向二級市場伸手進行再融資，但配合、發債等方式還是會讓機構感到壓力，同時，對本就不寬鬆的資金面來說也構成壓力。”東北証券首席投資顧問郭峰在接受《國際金融報》記者採訪時表示。

　　不過，徐博表示，銀行補充資金並不一定要通過股本方式，而可以尋求新的資本工具，因此，即便銀行資本缺口在4500億元，也並非會全部通過二級市場獲取。

　　資金緊張“取土”何方

　　事實上，銀行相繼融資從另一個側面証明市場短期缺錢。銀行分析人士表示，6月下旬，央行堅定地回籠流動性，而距離現在公開市場已經連續5周“零操作”，央票連續五周暫停發行。5月20日、6月下旬、7月22日，銀行間本幣系統交易多次出現延時，這都表明資金暫時趨緊，下半年資金將非常緊張。

　　上述分析人士說，中信銀行此次沒有選擇配股和增發，而是選擇金融債的方式去融資。實際上，股權融資的成本比債權要小得多，但在股市內融資難度比較大。現在投資者對二級市場已經失去了信心，如果在二級市場進行大規模融資，難度太大。

　　中信銀行此次發行的小微企業金融債於2011年末開閘，由於融資成本相對低、不佔存貸比額度、監管對小微貸款風險容忍度較高等原因，股份制銀行及城商行對小微企業金融債積極性較高。統計數據顯示，截至目前，今年已有16家商業銀行發行了26期商業銀行債券，發行金額累計達到845億元。

　　記者了解到，今年不少銀行目前的再融資計劃多數集中通過銀行間市場發債形式進行，但如果資金缺口系統性爆發，股權融資又將重新回到市場。

　　也有市場分析人士認為，未來銀行股將更多通過加速轉型或發行優先股的方式進行核心資本補充。

　　企業融資需求凶猛

　　繼招商銀行285億配股再融資公布之后，7月24日晚間，京東方公布了融資總額高達460億元的定向增發再融資方案。受此消息影響，7月25日開盤，京東方大幅跳空低開，截至收盤，股價下跌幅度達到8.37%。

　　在流動性緊張格局下，企業資金面也開始緊張。上市公司再融資的數量不斷攀升。

　　WIND統計顯示，截至目前，有109家公司發布了增發預案，涉及金額達到2249.36億元，這當中還不包括去年已經發布的增發方案，今年2月份增發方案已經獲得股東大會通過，計劃融資151億元的桂冠電力。

　　目前，已經通過証監會和發審委審批的再融資公司有34家，合計募資金額為336.12億元。

　　此外，今年以來，上市公司在債券市場共進行了543筆融資，融資規模合計達到19948.29億元。足見上市公司融資需求也不容小覷。

　　“盡管現在監管機構創新了融資工具，比如股權質押等方式，拓寬了上市公司融資渠道，但總體來看，上市公司融資方式主要還是銀行貸款、發債、增發等方式。因此，未來上市公司再融資仍然會有增無減。”上海一家券商投行部董事總經理對記者表示。

　　郭峰也表示，銀行和企業都有融資需求，在央行嚴把“水龍頭”的情況下，上市公司向二級市場融資沖動更大，但不能肆無忌憚地向二級市場伸手。

　　“二級市場有選擇能力，如果企業融資條件不合理，將直接反映在股價上，其結果可能是融資失敗。”郭峰表示。