央行下調逆回購利率穩定資金面

本周央行釋放的大禮包特別多。繼加碼逆回購和重啟SLO（短期流動性調節工具）后，昨日央行又將逆回購利率下調15基點。在分析人士看來，央行如此頻繁地向市場釋放大禮包，一方面是為了維穩市場，另一方面則是為了引導市場利率下行。

昨日，央行以利率招標方式進行1500億元7天期逆回購操作，與周二操作量一致，中標利率由上期的2.5%下降至2.35%。因上周二1200億元逆回購到期，對沖之后本周央行逆回購淨投放600億元。

本周央行不僅進行了兩期逆回購操作和SLO操作，還進行了降息降准操作。不過由於降准釋放流動性時點在9月6日，近期市場仍需要短期資金來調節流動性，因此公開市場操作量繼續加大。分析人士表示，在降准流動性釋放之前，維持較大的公開市場投放量，意在穩定資金利率，對沖外匯佔款流出的影響。

央行還將逆回購利率進行下調，對此，民生証券固定收益分析師李奇霖認為，這是央行通過量價配合引導資金利率下行。與SLO中標利率相仿，本次逆回購利率下調至2.35％，央行有通過貨幣量投放壓低資金利率意圖。正如此前一直強調的，利率穩則信用鏈條穩，資金面穩則信用鏈條穩，在實體產能過剩、主體自身造血功能不足的背景下，維系一個低資金利率環境非常必要。

值得一提的是，昨日，銀行間市場利率隔夜Shibor和7天期Shibor利率均出現下降，其中，隔夜Shibor下降2.7基點至1.759%﹔7天期Shibor下降3.1基點至2.398%。不過14天期Shibor和1月期Shibor仍然有所上漲，顯示未來一個月的市場資金面仍有一定壓力。針對下一步央行可能採取的貨幣政策，央行相關負責人表示，下一步央行將繼續密切監測流動性變化，綜合運用各種工具組合適當調節流動性，保持流動性合理充裕和貨幣市場穩定運行，引導貨幣信貸平穩適度增長，促進經濟平穩健康發展。