取消贷款利率下限利空银行股 高负债公司受益（附股）

　　取消贷款利率下限利空银行股 高负债公司受益

　　经国务院批准决定，7月20日，中国人民银行全面放开金融机构贷款利率管制，这其中，“取消金融机构贷款利率0.7倍的下限”备受市场关注。

　　面对利率市场化改革的提速，市场普遍予以正面解读，认为此举将利好实体经济，并有望带来一轮改革红利，长期利好中国股市。

　　不过，贷款利率无下限，对银行股构成利空，对信托、小贷公司也构成不利影响。

　　中小企业和高负债企业受益/

　　对于本次“贷款利率无下限”的金融改革，市场绝大多数机构认为此举利好实体经济。就连对中国经济前景担忧的经济学家谢国忠也表示，取消贷款利率下限是央行利率市场化的一大步，对于改变当前中国企业困难的局面可能有帮助。

　　同花顺数据显示，2012年11家银行股的净利润总和高达9597亿元，占全部A股公司净利润的52%；在全球500强最赚钱的50个企业中，工农中建四大国有银行成为晋身前10名的中国企业。

　　相比美国8家上榜银行利润仅为其所有上榜企业利润的11.9%，上榜的9家中国商业银行占据了89家企业利润总额的55.2%。这充分表明中国企业利润在行业分布中过于偏向银行业。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在银行业吞噬实体经济利润的背后，利率存贷差和杠杆化，是银行高成长的法宝。而随着利率市场化进一步改革，银行的利润必将回流实体经济。

　　交通银行金融研究中心副总经理周昆平认为，放开利率管制后将更利于中小企业融资，有利于改变此前银行贷款倾向于大企业大客户的现象。

　　分析人士指出，在银行利润回吐的背景下，中小企业和高负债率的优质企业有望在 “贷款利率无下限”的改革中受益。

　　同花顺数据显示，除金融股和地产股以外，资产负债率较高的公司主要集中在建筑建材、公用事业、煤炭、商业零售等行业。对于一批优质的高负债率企业来说，其议价能力将在“贷款利率无下限”的改革中凸现出来，财务费用得以降低，有利于增厚业绩。

　　值得注意的是，由于这次改革实施“个人住房贷款利率浮动区间暂不作调整”，对此，有市场人士认为，这对房地产企业构成利空。不过，考虑到这只是政策的延续而不是新的利空，再加上不排除有资金流向房地产业，上述改革对房地产股或产生正面效应。