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分享到QQ空間昨日，A股低開低走, 最終滬深 300下跌3.41%，上証指數下跌2.97%，深成指下跌2.59%。其中，上証指數創出15個月來最大單日跌幅，蛇年4天內跌逾100點，累計下跌4.38%。A股普遍的下跌，令市場第一大主力機構基金不免有點心裡發緊。
應《証券日報》基金新聞部記者之邀，博時基金、南方基金、大成基金、華寶興業基金、寶盈基金、國海富蘭克林基金等6家基金公司分析了本次下跌的主要原因，並且對后市各抒己見。
基金公司一致認為，此次下跌與機構投資者獲利離場有關，而美國量化寬鬆(QE)放緩影響有限，A股短期調整后仍會上揚，中期來看，A股結構型牛市的概率仍然較大。
機構投資者或獲利離場
從盤面上看，申萬23個一級行業中, 除前期滯漲的食品飲料板塊成為避風港小幅收紅外，其余行業指數悉數下跌。金融股表現乏力，幾大前期上漲較多的銀行股昨日拋盤頻現，券商保險板塊也跟隨震蕩下行，拖累滬市藍籌指數快速下行。建材、地產受到調控收緊信號的影響全天也呈現逐浪下跌的走勢。
多數基金公司表示，此次下跌與機構投資者獲利離場密切相關。
博時基金認為，市場大跌的直接因素，還是機構投資者倉位普遍較高，獲利盤相對較多，場內資金壓力增大，地產調控的信號給了投資者一個獲利離場的理由。未來需要密切關注兩會及新一屆政府的政策動向，謹慎積極應對市場風險。
南方基金首席策略分析師楊德龍表示，節前大盤連續上演逼空行情，技術上有調整需求。“兩會”臨近，投資者持觀望態度，等待是否有超預期政策出台。第一波反彈結束，耐心等調整完迎接下一輪反彈機會。
大成基金也認為，連續上漲之后，短期內A股面臨一定的回調壓力。樓市調控升級等利空消息應該也對市場造成影響，但是此前市場應該對此有所預期。
寶盈基金同時也表示，大盤前期過快強勢逼空上漲后，獲利盤的回吐必然導致市場回調，時間只是遲早問題，眼下有關房地產調控的市場利空正好是一個調整的借口。
國海富蘭克林基金認為，A股市場在近期出現了連續大幅的上漲之后確實有回調的需求。周三收市之后，期指合約出現一波小幅的跳水，說明有做多資金離場。
華寶興業基金分析認為，A股下跌的主要原因包括以下幾個方面：首先，央行自周二重啟300億的28天正回購之后，周四再次進行了100億的28天正回購，市場視之為央行可能開始收緊流動性的先兆﹔其次，美聯儲昨天公布的最新一次議息會議紀要顯示，認同退出QE的委員明顯增加，預計超過半數的概率較大。同時，紀要顯示的QE退出態度比上月紀要更強。美國股市和大宗商品隔夜大跌，從而也引發了投資者對資金從新興市場撤出的憂慮﹔第三，21日國務院召開常務會議，研究部署繼續做好房地產市場調控工作，部分投資者由此認定地產調控政策還有加碼的可能性。華寶興業基金進一步表示，自去年12月4日大盤開始的這一輪反彈，到春節附近累計漲幅已經接近500點，而當中並沒有經過大規模的調整，目前市場獲利盤明顯，在短線利空的刺激下有調整的需要。
美量化寬鬆放緩影響有限
雖然不少市場人士將這次下跌歸罪於美國量化寬鬆(QE)放緩，但基金公司的基金經理卻不以為然。
博時基金認為，美聯儲提前結束QE的可能性增大，但這對國內的流動性和經濟影響並不太大。國內經濟基本面仍然向好，地產政策信號主要是既有政策的延續，力度不強，總體來看當前政策立場不代表流動性將要緊縮。
華寶興業基金則表示，實際上以上三個方面的因素並沒有構成實質性的利空。“首先央行的正回購很有可能只是應對今年以來的外匯佔款增量較大，並不是實質性的開始收縮流動性﹔其次美聯儲雖然措辭較以往強硬，但在美國失業率居高不下和通脹徘徊在較低水准的當前，開始退出QE並不是好的時點﹔第三，國務院會議對於房地產調控的定調，我們認為比市場預想中的要弱，並沒有明顯跡象表明政府即將重手打壓房地產。”
短期調整后仍會上揚
對於后市，6家基金公司均各抒己見，且一致認為A股短期調整后仍會上揚，中期來看，A股結構型牛市的概率仍然較大。
博時基金認為，未來需要密切關注兩會及新一屆政府的政策動向，謹慎積極應對市場風險。南方基金楊德龍同時也表示，3月底前市場處於政策“空窗期”，且經濟數據顯示我國經濟在繼續復蘇，通脹尚不嚴峻，貨幣政策仍寬鬆，市場利率在下降，企業盈利不斷恢復，股市中長期震蕩向上趨勢不變。
華寶興業基金認為，在短期情緒宣泄之后,市場后面怎麼走還是要看宏觀基本面的運行狀況。從目前的情況來看，1月社會融資總量上升迅速，2月前兩周貸款投放也超預期，預示著經濟在一季度問題不會太大,而在通脹還沒有全面上升態勢的當前,“兩會”前出台嚴厲的調控政策可能性並不大。“因此，我們認為短期調整后市場繼續上揚的可能性還是比較大。”
大成基金同時認為，1月份的社會融資數據大幅反彈，通脹數據微幅超預期，進一步驗証宏觀經濟處於復蘇的通道上﹔另外，資金面依舊偏寬鬆，中期來看，A股結構型牛市的概率仍然較大。2013年全年風格切換將較為明顯，在結構性突出的市場中，大成基金將加大關注受益於經濟復蘇的周期型行業龍頭和成長性良好的中小型公司。另外，短期應該關注兩會相關主題，並且密切留意CPI及利率政策動向。
國海富蘭克林基金認為，縱觀2013年上半年，整體經濟形勢仍在復蘇進程中，A股市場仍將處於十分有利的投資環境下。既有“改革紅利”帶來的估值上行，又有經濟周期上行的企業盈利恢復，此為近兩年來最優宏觀背景。良好的市場氛圍有利於行情發展，市場情緒的好轉亦吸引投資者增加股市投資資金量。展望后市，市場風格能否順利切換將決定未來股指上行空間，否則股指可能仍需回調消化風險。
寶盈基金表示，前期推動大盤上漲的三大邏輯仍然成立：10月份經濟見底后宏觀經濟數據持續向上好，走出底部，“兩會”后新一屆政府可能逐步溫和重啟中央投資（軌道交通、城鎮化）和地產投資，經濟復蘇跡象明顯﹔如果房地產價格和銷量繼續攀升，政府雖然可能在部分大城市加緊針對性緊縮措施，但眼前的政策喊話類似道義勸告，未來至多會有溫和的房地產調控政策出台，中期內政府不會大幅放鬆或收緊房地產調控﹔之前的新股發行重啟預期在今年6月后總體成立，目前雖然已經有再融資鬆動的跡象，但權益類融資只是極少數和小規模。新股重啟正常在6月份之后或者大盤急漲至一定幅度之后，2500點不到重新啟動新股發行根本沒有騰挪的空間。總體來看，本次急跌較大可能是市場以時間換空間的調整方式，前期總體踏空的機構投資者會積極進場，新舊合力將推動市場繼續上升。
