多只分级基金临上折边缘 警惕市场套利双重打击

　　近期，由于基金重仓创业板引发市场担忧，加上即将发行的新股预计冻结资金超过3万亿元等影响，短期市场情绪有所变化，股指波动加剧。伴随着各主要指数上蹿下跳，原本获利已持续累积的多只分级基金徘徊在上折边缘，金鹰中证500分级、鹏华中证信息技术分级和诺德深证300指数分级等3只分级基金已经上折，将于5月15日复牌；长盛同辉等权重分级、易方达中小板指数分级、国泰国证食品饮料指数分级距离上折则只有一步之遥。

　　富国创业板分级原本也即将上折，却因为近两日创业板指的走弱而离上折阀值越来越远，同时受到套利盘的打压，创业板B连续两日大跌，富国创业板分级已由高溢价转为折价。分析人士指出，在近期市场较弱的情况下，分级B投资者应考虑标的指数可能下跌以及套利资金砸盘的双重风险。

　　分级基金上折潮再度来袭

　　今年以来，由于A股“牛气冲天”，各行业板块均出现较大幅度上涨。Wind数据显示，年初至今，28个申万一级行业中，轻工制造、纺织服装、通信、电气设备等19个行业涨幅超过50%，计算机、传媒行业已经翻倍。如果按行业分级B基金初始杠杆2倍计算，对应分级B基金涨幅均已翻番。

　　由于市场上攻速度较快，涨幅较大，投资者对分级基金的炒作热情也持续升温，分级基金迎来史上最大规模的上折潮。统计显示，自年初以来至今，股票型分级基金累计上折达25次，创历史新高。尤其是3月份，在主板和创业板双边上涨的带动下，累计有10只分级基金触发上折，仅3月24日一天便有4只基金上折，4月份又有9只基金触发上折。5月12日，金鹰中证500分级、鹏华中证信息技术分级和诺德深证300指数分级3只分级基金同日触发上折，根据相关公告，这些基金对应的A、B份额将于5月15日恢复交易。

　　此外，长盛同辉深证100等权重分级、易方达中小板指数分级、国泰国证食品饮料指数分级距离上折也只有一步之遥。集思录数据显示，其对应母基金分别还需上涨1.46%、2.24%、3.54%便可触发上折。

　　警惕市场套利双重打击

　　自5月13日开始，创业板一改强势上涨的劲头，进入缩量震荡阶段，相关标的指数分级基金波动幅度也明显加大。此外，前期上涨过快积累的溢价空间也吸引大量套利资金前来，分级B基金场内价格出现过山车走势。

　　5月12日，易方达中小板分级、富国创业板分级母基金净值临近上折阀值，但整体溢价率也排名居前。5月13日，由于套利资金砸盘，创业板B大跌9.34%，成交12.5亿元；中小B宽幅震荡，收涨0.99%。昨日，中小B也遭遇套利资金大举进攻，开盘便迅速跌停，成为所有分级B基金中唯一一只跌停的基金，创业板B盘中套利资金进一步释放，收盘时临近跌停，跌幅达到9.86%。

　　分析人士指出，近期分级B基金的投资者需防范市场震荡下行时杠杆带来的负面放大效应，与此同时，若对应的基金整体溢价率较高，还需要警惕套利资金砸盘的风险。对于套利投资者而言，则更需要注意市场变动的可能性。例如，在指数下行和套利盘砸盘的双重打击下，易方达中小板分级的整体溢价率已大幅下降为昨日的2.108%，而富国创业板分级的部分套利者则是套利不成反被套，昨日该基金已由之前6%的溢价转变为折价。5月14日，国泰深证TMT50分级、鹏华中证国防分级的整体溢价率已达到14.24%、8.31%，相比易方达中小板分级、富国创业板分级之前积累的溢价空间更大，在相关板块未出现大幅波动的前提下，套利成功的可能性或许更大。