美元走強或致房地產風險加大

　　日前，美聯儲或將提前退出QE的預期再度升溫，導致美元大幅上漲，而日本、英、歐等央行聯合推行寬鬆貨幣政策而引發的“貨幣戰”也為強勢美元奠定穩固基礎。

　　業內人士認為，對中國而言，美元走強將加快國際資本的流出，中國經濟增長將面臨較大壓力，特別是房地產行業將面臨泡沫破滅的風險。

　　大宗商品價格走弱

　　雖然剛剛結束的G20對“貨幣戰爭”的擔憂選擇了“失聲”，但全球央行都在競相印鈔已是不爭現實。

　　日本首相安倍晉三從2012年底上台以來，再三強調將致力於無限額量化寬鬆政策，希望通過本幣貶值來加大其本國產品的競爭力，並要求日央行盡快實現2%的通脹目標。

　　日元疲軟，流動性轉向將會增強美元的升值趨勢，目前美元兌日元已創下近2年半以來新高。同時，由於日元在美元指數中有15%的權重，日元大幅貶值在一定程度上也減弱了美元跌勢，為下一步美元指數走強奠定了基礎。

　　美元匯率升值和美元市場利率飆升，將導致石油、基礎金屬和貴金屬等大宗商品價格都可能處於弱勢，全球資金回流美元資產，從而對中國等新興市場的資本賬戶帶來壓力。

　　業內人士指出，隨著國外熱錢和國內金融資本甚至產業資本外流，中國經濟發展10年來積累的泡沫將被無情刺破，屆時，房地產行業和金融行業將面臨巨大的危機，通縮也不是不可能。

　　房地產風險加大

　　在中國城市化發展的進程中，房地產行業走過了黃金10年，但也存在不小的泡沫。如果熱錢流出中國市場，房地產泡沫可能面臨破滅的風險。

　　自去年底以來，國內地產商也在加速印制“美元債券”。2013年以來，上市房企的發債次數明顯增多，發債規模明顯增大。中國指數研究院統計顯示，2012年共有25家內地房企進行了25筆海外融資，大部分為美元債券，融資總額約合600億元人民幣。而僅2013年1月，就有17家房地產公司通過海外融資渠道募集了約合420億元人民幣的資金，融資規模已超過去年全年內地房企海外融資總額的一半。

　　盛富資本與協縱國際總裁黃立沖認為，總體來說，海外融資不會比國內的人民幣融資成本便宜。但現在是一種特殊狀態，全球的流動性出現了暫時性充裕，熱錢泛濫導致海外融資成本下降，使得當下成為進行海外融資的合適窗口。

　　但是如果美元走強，將會導致房企的融資成本和匯率風險大大增加。巨量的融資規模將引發房企資金鏈緊張，或出現違約情況。而且國際熱錢流出中國市場，會加劇房地產企業“錢荒”窘境，房價下跌，房地產市場面臨頹勢風險，從而傷害中國經濟。記者 姚軒杰

(來源:中國証券報)