市場連續淨回籠 債券收益率逐漸企穩

　　自春節以來，央行操作保持謹慎，公開市場操作連續保持淨回籠，本周二央行繼續通過正回購操作從市場回籠了260億元資金。考慮到目前資金面的寬裕情況，周四的公開市場操作可能仍將回籠資金。本周民生轉債發行並凍結了一部分資金，使本周二銀行間7天質押式回購利率較上周四水平上行約50bp至3.04%，但隔夜利率則下行40bp至2.09%的較低水平，整體資金面保持寬裕。

　　上周公布的相關價格數據顯示，目前經濟增長仍然處於弱復蘇，2月CPI同比3.2%超出了市場預期。在弱復蘇、通脹絕對水平走高的環境下，股票市場繼續調整，市場風險偏好波動下行。但從債市整體交投上看，隨著收益率水平逐漸接近歷史低位，整體市場趨於平穩，收益率小幅走高。利率債方面，短端和中長端收益率均呈緩慢上行態勢。信用債成交集中在短端券種，中長端關注程度下降。從評級上看，高評級券種成交尚屬活躍，但高收益券種的交投已經漸趨清淡。鐵道債方面，由於鐵道部改組方案出台，部分市場投資者博弈存量鐵道債的稀缺性和國家信用支持力度提高，中長期限的鐵道債成交收益率出現10bp左右的下行。

　　一級市場方面，上周二招標的5年和7年期進出口銀行金融債，本周二招標的1、3、5、7、10年期國家開發銀行金融債的招標利率仍低於二級水平，但投標倍數較前期有所降低。

　　（易方達基金管理有限公司債券研究員 鄭義薩）

(來源:廣州日報)