周小川看中國金融安全

　　巨額貨幣投放會帶來什麼 鐵道部債務何去何從

　　金融已經成為越來越多的人關注的焦點。

　　3月13日下午1點，在梅地亞中心的新聞發布廳，已經找不到一個記者席位。而這時，距離“貨幣政策與金融改革”新聞發布會的開始還有兩個小時。

　　天量貨幣投放會對整體經濟帶來什麼？又會對普通人的生活造成哪些影響？鐵道部的巨額債務將會何去何從？即使看不懂金融專業術語的人也對這些問題分外關心。13日下午，中國人民銀行行長周小川帶領四名副行長出現在新聞發布會現場，就貨幣政策等問題回答記者提問。

　　鐵道部債務由新組建的中國鐵路總公司繼承

　　在此次機構改革中，鐵道部成為被撤銷的部門。而在此前，已有專家指出，鐵道部負債高達2.6萬億。隨著這個部門的撤銷，這2.6萬億的負債如何解決，成為海內外關注的重點。

　　對此，中國人民銀行副行長劉士余表示，這些債務不會從此沒有下文，鐵道部的債券也不會改變信用狀況。

　　按照劉士余的說法，這次國務院機構改革的方案將鐵道部進行政企分開調整。原來由商業銀行向鐵道部發放的貸款以及鐵道部發行的債券、鐵道部下屬企業從商業銀行拿到的貸款都將有由新組建的中國鐵路總公司繼承。

　　“國家對鐵道部原來貸款或債券等各項支持措施和支持政策不變。”劉士余說，商業銀行對鐵路總公司的貸款，各類機構投資者持有的中國鐵路總公司的債券不會因為鐵道部的改革而改變信用狀況。下一步國家將會採取綜合性的措施支持鐵路建設、支持鐵路的投資和融資。

　　貨幣政策強調保持物價基本穩定

　　最近公布的2月份經濟數據顯示，CPI已經達到3.2%，而此前多家金融機構和經濟預測機構對此的預測是3.0%、3.1%，實際數據已經高於預測。CPI是否會從此走高？

　　在中國人民銀行行長周小川看來，對這個數據的分析需要更多觀察環比的變化，也就是這個月比上個月的物價有什麼變化。同比的物價受到去年基數的影響，去年的基數如果不平穩，今年這個數字的變化就會比較大。特別是去年春節是在1月份，今年春節是在2月份，這都對基數會產生一定影響。

　　不過，周小川並沒有對2月CPI數據放鬆警惕。他表示，2月的實際數據確實略高於預期，表明通貨膨脹需要高度警惕，中央銀行也歷來高度重視消費物價指數。

　　“我們打算通過貨幣政策等其他措施，穩定物價、穩定通貨膨脹預期。”周小川說。

　　眾所周知，貨幣政策主要是管理總需求。如果總需求過度，會導致物價上漲，資產價格也會上漲，這其中包括房價、股票和其他資產的價格。

　　“經濟也可能是不同步的，我們可以看到很多國家都曾出現過這種現象，有時候物價低迷，資產價格上漲，有時候資產價格低迷，物價上漲，不同類別的資產價格上漲的方向也是不一樣的。“周小川說，在這種情況下，貨幣政策更主要的是應對總需求，主要是根據像CPI這樣的消費物價指數以及生產資料價格指數來調整貨幣政策。

　　周小川表示，如果各種價格變動不一致的話，貨幣政策作為控制總量的工具，不一定全都能夠照顧到。但是對於房價來講，央行有一些結構性的政策，比如首付比例和專門針對房貸的利率，還有專門針對房地產的一些價格調整措施。這些措施幾年前就已經開始運用，今后還會繼續使用，有的還會繼續加大一定力度。

　　巨額貨幣投放會帶來什麼

　　有研究表明，中國廣義貨幣總量在2013年將達到100萬億。而在2002年，這一數字僅為16萬億。過快增長的貨幣投放讓很多研究者擔心，這會不會形成金融的堰塞湖。

　　周小川對這種擔心予以否認。在他看來，廣義貨幣的數量和名義GDP的增長關系比較大。GDP要增長，生產要增加，就業要增加，工資要增加，所有這些都需要貨幣的支持。貨幣數量過大會導致通貨膨脹，但貨幣支持的量要是小了就會抑制經濟的正常增長。

　　“至少從目前來看，特別是新世紀以來，盡管經歷了各種不同的經濟階段，2003年有非典，2008年有全球金融危機等狀況，但總體來說黨中央、國務院的把握還是相當不錯的。”周小川說，從國際比較來看，和GDP相比，中國不是最高的，日本等一些國家都比我們更高。這些高的國家也不見得會產生高通脹。因為日本迄今還在擔心通貨緊縮。

　　周小川說，要注意到，通常儲蓄率高的國家，廣義貨幣量也比較高。中國的儲蓄率在全球來講相對比較高，亞洲的儲蓄率就偏高，而中國在亞洲國家中也是高的。而在融資渠道上，儲蓄可以通過股票、債券直接變成投資，也可以通過將銀行存款變成貸款變成間接融資。間接融資比重大的國家，廣義貨幣量也大。中國恰恰兩條都佔全了。

　　“如果我們今后能夠控制廣義貨幣的增長率，將其保持在合適的水平，就不會導致突發性的物價上漲。”周小川說，今年的廣義貨幣供應量增長是13%左右，是穩健的貨幣政策，而不再是寬鬆的貨幣政策。

　　20%的地方融資平台貸款易出風險

　　在過去的幾年，地方融資平台的償還能力成為越來越多研究者的擔心。有人認為，很多地方融資平台已經失去償還能力。

　　“對地方政府融資平台的貸款還是需要高度重視的，國務院不僅專門開會，而且在其他一些會議中也都表達了對地方政府融資平台的發展以及隱含的風險需要高度重視。”周小川說，地方政府融資平台的風險應該量化分析，既不要低估了它的風險，也不要高估這個風險。

　　怎麼看待地方政府融資平台的風險數量呢？根據銀監會對於地方政府融資平台類別的劃分，主要有三種。

　　“第一種是項目型的貸款，也就是市政基礎設施、市政公用設施，都是些有收費能力的貸款。”周小川說，這類貸款如果銀行掌握得當，事先分析到位的話，不一定會出現償付上的問題。

　　第二種是有抵押和質押支持的。周小川表示，這部分貸款隻要抵押品和質押品不出現巨大變動，風險也是可控的。

　　最讓人擔心是地方政府融資平台的貸款，這部分貸款大約佔20%。

　　“這些項目可能是公益性的，它本身沒有收入來源，要靠地方財政運用未來的其他收入綜合進行償還。這部分平台貸款容易出風險，還涉及到地方政府做的有些擔保或者保証是否恰當的問題。”周小川說，一方面要高度重視風險，另一方面也要看到中國在城鎮化進程中，有一些地方政府應該做的事但是沒有合適的融資渠道，金融市場還應該通過各種方式支持那些有綜合收益或者有社會效益的項目。

　　周小川表示，如果能做到這些，既可以在未來減少地方政府融資平台所隱含的風險，又能夠創造出一些支持中國現階段發展，特別是城鎮化所需要的融資。（記者 李鬆濤）

(來源:中國青年報)