股息红利差别化征收鼓励长期投资 短期影响不大

　　自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。

　　市场普遍认为，短期来讲这一政策对市场的短期刺激作用或许有限，但更多体现在长期的效果，就是引导投资者形成长期投资、价值投资的理念。而对于上市公司来说，也是要引导上市公司形成良好运营的局面，也就是说引导上市公司多分红，从而吸引投资者入场价值投资。

　　红利税差别化征收

　　“为优化市场退出环境，我们正加强与相关部门的沟通协调，推动所得税政策，对于股息红利实施差别化政策已经得到了有关部门的同意，即将实施。 ”11月16日下午，在中国证券市场年会上，证监会副主席刘新华证实了股息红利差别化税收政策即将实施的消息。

　　随即财政部、国家税务总局、证监会发布消息，明确自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。具体来说，持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。而此前，该税负不论持有期长短都为10%。

　　对于具体持股期限的界定，相关部门负责人介绍，持股期限是指个人从公开发行和转让市场取得上市公司股票之日至转让交割该股票之日前一日的持续时间，在个人转让股票时，将依照先进先出法计算持股期限，即证券账户中先取得的股票视为先转让。

　　持股一年是指从上一年某月某日至本年同月同日的前一日连续持股，持股一个月是指从上月某日至本月同日的前一日连续持股。持有股份数量以每日日终结算后个人投资者证券账户的持有记录为准。

　　短期内影响不大

　　业内普遍认为，这种个人投资者持股时间越长，税负就越低的新政策，是为了鼓励长期投资，抑制短期炒作，促进我国资本市场长期健康发展。

　　据Wind资讯统计，2011年，A股分红6119亿元，占净利润30%，持有一年以上可为投资者节省超过300亿元的红利税。

　　但事实上，同样的政策对不同人群来说，实在难以分辨利好还是利空。有分析师就认为，差别化政策对不同投资者群体有不同影响。大股东是企业，对它没有影响，红利税本来就不征收。大股东是个人，这算一个大利好，红利税减半；在短线投资者占绝对多数的市场，税负实际提高了，算是利空。

　　也有业内人士认为，虽然股息红利差别化征收就是鼓励价值投资，可实际上作用并不会太大，短期内对市场也难造成更大影响。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，鼓励长期持有的同时也会降低市场流动性，反而不利于价格发现。信达证券研究中心副总经理刘景德也认为，这一政策是个利好，但短期的影响并不太大，作用要在长期才能显现。

　　英大证券研究所所长李大霄则对媒体表示，这项政策使总体税收下降，对投资者是利好。优质公司、绩优蓝筹等具有投资价值的公司将会受到追捧，从长远看，也会促进中国版“401K计划”的实施。

　　公司质量仍是关键

　　对投资者来说，价值投资是更好的选择。红利税差别化征收新政正是鼓励了长期持股长期投资，使投资者由搏短线价差转变为享受上市公司分红。从这个角度来说，只是通过单纯的税率调整显然难以完成“整体任务”。

　　刘景德对媒体表示，“税收本身是起一个调节作用，只靠减税并不能对投资者形成太大的吸引力，孤掌难鸣，还是需要市场多方面政策的配合。 ”

　　虽然红利税新规可以鼓励长期投资，但并未从根本上改变股息税是在公司所得税之后重复收税的实质。而仅仅靠降低成本也不能解决股市低迷的根本问题，最终还需要提高上市公司分红率和质量。

　　业内人士分析，和红利差别化征税相比，决定投资者是否长期投资的根本，还是上市公司的质量。即使上市公司质量过关了，投资者愿意长期持有，也要看其价格是否合理。上市公司也不应该一味只顾圈钱，也应该给股东以分红和回报。中国的股票不轻易分红，这正是导致投资者行为短期化的重要原因。

　　归根结底，投资者对股票是否长期持有仍要看是否有利可图。有观点认为，对于短期炒作者，该政策未必会影响到其行为。

　　驻北京特约记者／肖 伟

(来源:辽宁日报)