基金日报:"跷跷板"行情再现 小盘股基金净值领跌【2】

【基金要闻】

　　1.资金面再起波澜 部分货基规模日减1/6

　　经历了6月底“钱荒”的洗礼之后，货币基金还没完全恢复元气，又再度遭遇到资金面紧张的局面。多家基金公司透露，近日旗下货币基金再度遭遇一定幅度的净赎回，业内人士预期，短期内货币基金规模很难恢复到此前的数量级。

　　好买基金研究中心认为，三季度，货币型和短期理财基金的收益较历史均值有望上移。今年前5个月资金面超预期宽松的局面较难出现。外汇占款的回落以及货币政策面的偏紧均会对市场的流动性造成压力。尤其是月末、季末的时间点，流动性紧张或将成为常态，这将给货币和短期理财基金提供做高收益的机会。

　　2.逼近下拆线 鹏华资源分级波动剧烈

　　越接近下拆线，分级基金的市场表现更诡异多端，继周一鹏华资源B出现超过7%的跌幅后，7月30日这只分级基金盘中出现9%的涨幅，最后以3.56%报收，当天交易额达到5783万元。当资源B参考净值跌至0.250元时，该基金将触发下拆条件，从目前看，套利资金的动作正在加剧。

　　3.预期不明 基金经理继续扎堆成长股

　　众多基金经理近期与中国证券报记者交流时表示，对眼下的政策走向仍看不清楚，预计在四季度出现比较清晰的经济政策指导之前，A股市场仍将难有起色，所以，三季度仍只有结构性机会可以寻觅。由于政策取向不明，许多基金公司认为中短期之内A股市场仍将呈现震荡格局，因此也不愿意去配置与指数关系密切的大盘蓝筹股票，而计划继续延续着依托成长股做高基金净值的投资路线。

　　4.重仓小盘股基金净值领跌 后遗症初显

　　昨日创业板出现调整，多只创业板股票跌幅超过5%，受此拖累，重仓创业板股票的基金昨日净值跌幅靠前。

　　数据显示，昨日光大均衡精选、新华优选成长等基金净值跌幅超过2%。其中，光大均衡精选下跌2.7%，新华优选成长下跌2.55%，泰达宏利首选企业下跌2.37%，泰达宏利中小盘下跌2.17%，泰达宏利市值优选下跌2.14%，农银汇理行业成长下跌2.02%，天治创新先锋下跌2%。从上述跌幅较大的基金重仓股来看，大都持有上半年表现强劲的TMT、医药等行业股票，但在昨日的行情中，基金重仓的蓝色光标、杰瑞股份、百事通等TMT、医药等行业股票调整幅度较大。

　　5.信用债评级集中下调 债市风险引发债基“踩雷”事件

　　重仓品种不足两个月下跌20%，这种原本只有在股基上才会出现的“踩雷”事件，近期却发生在了部分债基身上。随着信用债评级集中下调，不少公司债近期出现大幅调整，部分“踩雷”债基，不得不承受短期资本净值大幅下跌的损失。公开信息显示，近期被下调的多只高风险债券出现在鹏华丰泽分级债基前五大重仓品种中。

　　【基金经理视点】

　　1.泰达宏利： “稳”字当先 增强流动性风险防范

　　对于下半年的市场行情，泰达宏利认为，流动性是近期需要保持高端关注的变量因素，四季度GDP增速不排除出现进一步下滑的可能。政策可能会有所调整，但经济体制改革、产业结构升级的大趋势不会改变。在操作策略上，仓位建议保持在市场平均的水平，行业选择上建议超配医药、环保、传媒和电子。自下而上精选个股为主。

　　2.农银汇理：债市等待调整后的买入机会

　　经历了“钱荒”以后的债市在7月加剧了调整的步伐，无论是利率债、信用债，还是高评级债、低评级债，无一能幸免，着实让人郁闷。个人认为，对许多影响债券市场的关键因素缺乏清晰的预期是债券市场当下超预期调整的主要原因。

　　我们对未来的债券市场行情仍然期待，经济难有起色、通胀低位运行、利率市场化带来优质债券供给，这些有利于债券市场行情演绎的基本面因素并没有发生变化。我们也认同，在经济回落的大背景下，流动性风险属于短期冲击，信用风险属于长期冲击。信用风险可控的债券是未来现金流确定的固定收益产品，且价格越低越有利于投资人获得高的投资收益，所以让我们在加强信用风险研究的基础上，等待债市调整后的买入机会。