十二券商看后势：温和反弹有望延续【2】

　　冲高回落概率较大

　　新时代证券 刘光桓

　　本周沪深股市呈现先扬后抑的格局。目前看，尽管近期公布的经济数据不断向好，但由于巨额再融资不断推出以及IPO的无形压力始终存在，大盘仍维持弱市运行的态势，成交量难以有效放大，抑制了市场的做多热情，预计后市大盘反弹空间有限，冲高回落的概率较大。

　　基本面上，本周宏观经济数据密集公布，显示经济企稳回升态势进一步明确。周四海关总署公布7月份外贸情况数据显示，我国进出口总值2.19万亿人民币，比去年同期增长7.8%，呈现企稳回升态势；7月份出口、进口同比增速较6月份双双由负转正，当月贸易顺差1097.7亿元人民币，收窄29.6%，显示中国外贸进出口形势有一定的好转。周五国家统计局公布数据显示，7月CPI同比上涨2.7%，环比上涨0.1个百分点，总体看物价水平保持相对稳定，7月PPI同比下降2.3%，环比下降0.3个百分点，降幅继续收窄，呈继续回升的态势。7月份规模以上工业增加值同比实际增长9.7%，环比6月回升了0.8个百分点。这表明近期出台的一系列稳增长、调结构、促改革的政策措施正在收到一定的成效。

　　流动性上，数据显示央行7月对2010年7月发行的两期3年期央票进行非公开续发行操作，续发规模合计为1838亿元。本周央行在公开市场有7天期、14天期逆回购操作，合计规模为270亿元，对冲到期逆回购资金170亿元，加上周五到期央票100亿元，本周央行在公开市场实现净投放资金200亿元，以缓解市场资金的需求，银行间资金利率均出现不同程度回落。央行这种“锁长放短”的操作思路，表明央行货币政策总体上意在保持短期的流动性合理适中，未来货币政策取向依然是相对紧平衡。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 1950－2050点

　　下周热点 中低价股

　　下周焦点 再融资、IPO

　　缩量震荡 短线临近变盘

　　国都证券 孔文方

　　本周市场继续缩量震荡，个股走势分化明显。大盘在2000点上下缩量震荡已经超过一个月，短线临近变盘。

　　首先，经济数据显示，宏观经济下行压力有所缓解。周四公布的7月进、出口贸易额同比各增长10.9%、5.1%，进出口额同比增长7.8%，均由负转正，好于市场预期。周五公布的7月CPI同比涨2.7%，PPI同比降2.3%，基本符合市场预期。二季度中国实体经济出现了企稳的迹象，市场信心有所提升。

　　其次，央行继续维持稳健、中性的货币政策，市场流动性紧张局面暂告一段落。继上周连续逆回购操作稳定市场预期后，本周央行再次实施了120亿元7天期逆回购操作，操作规模虽较上周二缩小50亿元，但中标利率较上一期下降了40个基点至4.00%，在资金面紧张状况后有所缓和后央行引导市场利率下行。资金面相对宽松，有利于市场反弹行情。

　　最后，创业板与大盘走势反差强烈，市场存量资金在以创业板为代表的成长股中激烈博弈。盘面上，地产、煤炭等权重股开始由弱转强；创业板冲高乏力，调整迹象明显。随着中报密集披露，估值高企的创业板个股将直面中报业绩的考验，股价分化将不可避免；高估值、伪成长的个股将面临调整风险，需要高度警惕。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看空

　　下周区间 1970－2060点

　　下周热点 地产、煤炭

　　下周焦点 成交量

　　窄幅波动 上下有限

　　申银万国 钱启敏

　　本周沪深股市企稳整理、波幅收窄，成交保持活跃。从目前看，短线缺乏重大变量预期，股指继续维持盘局，上下两难。操作上可关注局部热点。

　　短线大盘延续“上有顶、下有底”的箱体波动走势。所谓“上有顶”，主要是指宏观基本面仍受制于经济相对偏弱，以及资金面继续偏紧、回购利率维持高位的制约，基本面、资金面不足以支撑大盘持续反弹。从盘口看，虽然船舶运输、汽车及房地产、有色中的稀土永磁等板块纷纷走强，但都是紧贴消息的短线波动，有明显的热点碎片化特点，缺乏持续流畅的主线和抓手，难以推动行情向上突破。

　　所谓“下有底”则是指市场对于政策稳增长、局部放松抱有一定预期，同时2000点下方实力机构频频对权重指标股大手笔护盘，这也在一定程度上遏制了空头气焰，有利于股指的相对稳定。另外，在经济数据公布完毕后，暂时还看不到短线会有什么重大变量来影响或打破现有的运行格局，因此从目前看，后市大盘维持盘局的可能性较大。

　　当然，在轻指数的同时，局部热点仍将活跃，包括创业板中的成长性新兴产业题材股、高弹性的重组股，以及中报显著增长的医药、消费等传统行业个股等，有望继续活跃。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2000－2070点

　　下周热点 有题材有成长有弹性的“三有”个股

　　下周焦点 政策面