6月广义货币增速创10个月新高

　　6月的金融统计数据可谓亮点诸多，广义货币（M2）、信贷数据、人民币存款、社会融资规模纷纷大超市场预期。其中，最引人关注的莫过于M2增速达14.7%，不仅较上个月高了1.3个百分点，而且也远超央行年初设定的13%的目标。

　　昨日，央行公布了6月金融统计数据报告，截至6月末，广义货币（M2）余额120.96万亿元,突破了120万亿元，同比增长14.7%，增速分别比上月末和去年末高1.3个和1.1个百分点，并创下10个月新高；6月新增贷款1.08万亿元，同比多增2165亿元；6月人民币存款增加3.79万亿元，同比多增2.19万亿元，比上月多增2.42万亿元，大幅超出市场预期；6月社会融资规模为1.97万亿元，分别比上月和去年同期多5678亿元和9370亿元。

　　央行调查统计司司长盛松成昨日在央行内部吹风会上直呼：“连我也没想到各项数据会如此超预期。”

　　业内对此分析，M2大幅超预期的原因之一为去年钱荒的低基数。广发银行高级交易员颜岩认为，去年二季度开始，M2增速被压制，也导致今年的数据偏高。考虑到今年13%的M2目标，后续的刺激政策必然有所收敛。

　　除了低基数因素外，颜岩认为，另一部分原因是存款大增的结果。之前定向降准、再贷款等宽松刺激政策释放的资金转化成存款。中信建投首席宏观分析师黄文涛则表示，M2的大幅增长主要源于信贷增速回升和人民币存款等其他渠道创造的货币增多。

　　“贷款和存款的大幅增加和M2大幅反弹的方向一致。此前银监会放松存贷比、央行定向再贷款等举措，都有利于增加信贷。另外，季末揽储等因素以及银行理财回归表内导致存款的大幅增加，这些都能创造更多的货币，促使M2增长。”黄文涛解释道。

　　除此之外，民生证券宏观团队认为，从公开市场操作来看，近两个月财政存款加大投放力度，公开市场连续净投放，导致了存款的派生，这也在一定程度上提升了M2的增长。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委则认为，在依旧稳健的措施下，6月M2增速回升至14.7%，显著高于市场预期和年初预定的13%，显示出对“政策基调不能变”，但得“适时调整其内涵”精神的贯彻。信贷、委托贷款增加较多，财政资金投放加快，外汇占款或已有回升，共同令M2超预期，有助于增强未来经济回稳的信心。

　　分析人士认为，货币供应增速应当与实体经济的货币需求变化相适应，过快容易导致经济过热和通货膨胀，助长产能过剩和吹大债务泡沫。过慢则会拖累经济增长，引发通货紧缩。

　　在监管层看来，目前M2数据依然处在合理区间，下半年货币政策不会因此而收紧。盛松成表示，M2的超预期增长反映了市场流动性比较充沛，金融对实体经济的资金支持力度加大，为稳增长调结构起促进作用。

　　黄文涛表示，随着央行的放松、融资的快速增长，经济的短期企稳效果实现；需求抬升对于资金价格的不利影响开始显现。但就下半年而言，货币政策仍然以“偏松”为基调，以确保经济的进一步回升和全面增长目标的实现。