6月新增贷款1.08万亿超预期 下半年降息可能性不大

　　6月份的贷款数据大大超出了市场预期。昨日，央行公布数据显示，6月份人民币贷款增加1.08万亿元。而业内人士普遍认为，下半年全面降准的可能性已经不大了。

　　央行数据显示，今年上半年社会融资规模为10.57万亿元，比去年多4146亿元。其中，人民币贷款增加5.74万亿元，同比多增6590亿元。值得注意的是，社会融资规模从今年2月至4月均比去年同期出现少增，而人民币贷款也同样在3月和4月出现同比负增长的趋势。

　　“商业银行贷款投放节奏变化较为明显。年初信贷供给较多，之后受多重因素影响明显放缓，随着货币政策稳中趋松，逆周期操作逐步明确，信贷投放再度明显加快。”交通银行首席经济学家连平认为，总的来说，货币政策偏松、央行定向数量型工具运用较多、贷款规模约束有所缓解、经济有所企稳是形成6月贷款新增较多的主要原因。

　　央行数据显示，6月住户贷款投放3575亿元，分别较5月和去年同期多增450亿元和166亿元。当月新增企业贷款增加较快，当月新增7266亿元，分别较上月和较去年同期多增1680亿元和2123亿元。6月票据融资规模达到了783亿元，出现季节性上升，较去年同期大幅多增1550亿元。

　　此外，央行数据显示，上半年人民币存款增加9.23万亿元，同比多增1354亿元。6月份人民币存款增加3.79万亿元，同比多增2.19万亿元。

　　■专家观点

　　“下半年全面降准可能性不大”

　　“下半年全面降息、降准的可能性不大。”连平认为，下半年货币政策将总体呈现稳中偏松的态势，定向支持、结构性放松仍是“主旋律”。目前贷款利率基本实现市场化，贷款基准利率的政策工具作用已大为削弱，下调贷款基准利率对商业银行下调贷款利率的指导作用较为有限，对降低社会融资成本的效果并不明确。因此，在新的货币政策市场化传导机制尚未形成的情况下，对存贷款基准利率的调整会较为谨慎，年内降息的可能性不大。

　　而在存款准备金率方面，连平表示，全局性宽松不利于稳健货币政策的稳定性和连续性，会降低经济调结构的效果。资金很可能继续流向房地产和地方融资平台等潜在风险比较大的领域，因为这些领域能承受更高的融资成本；而“三农”、小微企业等薄弱环节仍较难得到充分资金支持。在存款形势依然偏紧、存贷比约束依旧的情况下，降准对信贷投放的支持作用较弱。

　　此外，连平坦言，M2作为判断社会金融态势及宏观调控指标的意义已明显下降。“金融机构负债结构性变化、存款搬家现象特别明显。6月M2余额同比迅速上升应主要是由于同业业务监管加强，同业负债放缓，一般存款负债大幅增加导致。”

　　晨报记者 姜樊