11月CPI上涨2.0% 食品价格大涨成反弹主因

　　分析：食品价格引领CPI反弹◎预测：全年CPI涨幅低于3%◎趋势：物价或迎新的上行周期

　　居民消费价格指数(CPI)再度迈入“2时代”。国家统计局昨天公布的数据显示，11月全国CPI同比上涨2.0%，涨幅较10月增加0.3个百分点。

　　专家表示，11月CPI数据基本符合预期，完成全年物价调控目标已成定局。预计后期物价温和性上涨的可能性较大，对CPI上升走势不能掉以轻心。

　　-数据

　　CPI同比涨幅小幅反弹

　　继9、10两月小幅下降后，11月全国CPI同比上涨2.0%，涨幅较10月反弹0.3个百分点。1至11月，全国CPI比去年同期上涨2.7%。

　　11月，我国食品价格同比上涨3.0%，其中，鲜菜价格上涨11.3%，粮食价格上涨3.8%，肉禽及其制品价格下降1.8%，鲜果价格下降3.8%。

　　从更能反映物价变动最新情况的环比数据看，11月全国CPI环比上涨0.1%，再次转降为升。其中，食品价格环比上涨0.4%。

　　-解读1　食品价格回升是主因

　　据国家统计局测算，在11月2.0%的CPI同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为0.3个百分点，新涨价因素约为1.7个百分点。其中，食品涨价成为CPI同比涨幅小幅回升的主要原因。11月，食品价格同比上涨3.0%，涨幅较上月扩大1.2个百分点，影响CPI同比上涨约0.95个百分点。

　　交通银行首席经济学家连平表示，11月天气转冷，蔬菜生产周期拉长，供应速度放缓，各地的雨雪天气也影响到了蔬菜运输，导致菜价上涨。而猪肉价格方面，11月猪肉价格环比逆势回落0.3%，对CPI上涨产生了一定的抑制作用。

　　对比前几个月的数据可以发现，11月的食品价格涨幅也是连续2个月回落后出现反弹，由上个月的1.8%回升至3.0%，和CPI的走势表现出较强的“一致性”。

　　国家统计局发布的50个城市主要食品平均价格变动情况显示，11月下旬相比10月下旬，27种主要食品中有18种上涨。

　　-解读2未来将继续温和回升

　　交行金融研究中心研究员王宇雯认为，11月数据显示本轮CPI筑底完成，开始酝酿新一轮上升周期。国内经济的短期企稳复苏以及居民收入“十年倍增计划”将有助于稳定市场短期消费信心；受寒冷气候与春节因素影响，食品价格未来仍将走高；此外，明年一季度翘尾因素也会比今年四季度要高。综上，预计今年12月以及明年一季度CPI将继续上行。但由于经济回升较为温和，对物价的拉动作用相对有限，预计明年物价的上涨幅度也会较为温和。

　　中信建投首席宏观经济分析师黄文涛也表示，受节日和天气等原因的影响，预计在春节以前，物价都会继续上行，但涨幅有限。

　　-解读3 完成全年目标无悬念

　　从统计局公布的数据看，前11月CPI同比上涨2.7%。目前距年末不到一个月，对于完成年初设定的4%物价调控目标，专家认为毫无悬念。

　　澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚认为，11月CPI数据虽轻微反弹，但整体来看，国内通胀保持在较低的水平上，短期内不存在明显的通胀担忧。预期全年通胀率约为2.7%，远低于4%的物价调控目标。

　　尽管短期通胀压力较为缓和，但对物价走势仍不能掉以轻心。刘利刚指出，预计决策层仍将对明年的物价走势保持整体谨慎。随着大规模基建的开展，加上食品价格可能出现快速上升，通胀问题可能在明年下半年重现。

　　-解读4货币政策逆回购为主

　　针对昨天公布的CPI数据，分析人士普遍认为，货币政策在年内不会有大的调整，可能以逆回购为主。

　　刘利刚表示，由于接近年底，市场流动性将出现一定的季节性紧张，这意味着央行可能进行更大规模、更频繁的逆回购操作来缓解市场的流动性，而本月内降准的可能性不能完全排除。

　　黄文涛也认为，货币政策在稳定的基调下还应该保持比较宽松的基调，预计央行还会以逆回购操作的方式来进行公开市场操作，保持整个银行间市场资金面的基本稳定。