兴业证券：大盘2月“喝汤” 成长“马太效应”【2】

　　两规律暗示春季行情延续

　　历史规律一：A股的2月表现和A股春节效应具有很高的正相关性。首先，A股具有很强的春节效应。以正月初一前后10个交易日来看，历史平均收益率为4.7%。A股的春节效应并非来自于海外市场的影响，观察同期道琼斯指数和香港恒生指数，并没有发现明显的超额收益。我们认为，A股的春节效应更多来自于投资者风险偏好、数据真空期以及流动性相对较好的缘故。

　　其次，从A股的2月季节性表现和春节效应来看，两者具有很高的正相关性，最主要的原因还是在于交易时间段的重合。目前看，2014年春节前后10个交易日大概率是正收益，如果历史规律有效，则今年2月份大盘正收益也是大概率。

　　历史规律二：IPO重启的首只新股上市挂牌后一个月，大盘正收益。统计历史数据后发现，不论牛市还是熊市氛围，每次IPO开闸之后（从第一只新股上市首日开始计算），在5天和1个月的维度内，上证指数均能取得正收益。2014年截至目前也呈现出这一特点。而IPO重启和3个月内的指数没有关系。考虑到2014年IPO的影响，我们认为在1个月的维度内，上证指数取得正收益的概率较大，但中期影响不确定。

　　本次IPO新政中，由于限制超募、限制首日涨跌幅，因此呈现出上市公司低于市场平均估值发行，上市第二日之后每天封涨停板的现象。在限制超募、限制首日涨跌幅规则不变的情况下，我们认为2月份发行的新股仍然会呈现上述特征。需要提示的风险是，“新股不败”神话会否破灭取决于3月之后的新股发行速度。

　　在投资机会上，建议把握以下几条投资主线：首先，针对成长股进一步精选，长期持有最优质成长股作为底仓，短期在年报业绩增长较快的行业内寻找超预期个股，建议关注电力设备（输变电设备、光伏）、传媒、电力及公用事业（环保、水务）、医药、通信等板块。其次，配置性价比合适的消费股。最后，博弈政策预期相关主题投资。

(来源:中国证券报)