述评：中国股市信心何时“归来”？

　　 新华网北京５月２０日电（记者赵晓辉　李云路）对于中国股民来说，刚刚过去的周一依然是“黑色”的。“５·１９”，这个曾经在１５年前创造过股市奇迹的时间节点，一如不久前发布的“新国九条”一样，没能让持续低迷的中国股市“满血复活”。

　　 １９９９年５月，在席卷中国的网络科技股热潮的带动下，中国股市走出一波飙升态势，不到两个月时间，上证综指涨幅超过５０％。次年春节，沪深股市在充分消化“５·１９”行情的获利筹码后重拾升势，带来长达两年的大牛市，随后又展开长达四年的熊市之旅。因此轮行情始于５月１９日，被称为“五一九行情”。

　　 显然，刚刚过去的这个５月１９日，只是三年多中国股市１０００多个日子里又一个糟糕的日子。即使它距离《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（“新国九条”）发布仅六个交易日，但股市表现依然不买账。

　　 就在这一天，上证综指跌回之前的点位，无论是对优先股还是对“新国九条”，Ａ股市场都以“一日游”的方式予以回应。人们不禁发问，中国股市的信心究竟哪儿去了？

　　 事实上，最近三年多来，中国股市在起起伏伏中一路走低，投资者的热情则在“且跌且期待”中慢慢损耗。伴随着市场的持续低迷，Ａ股新开户数逐级下滑。中登公司最新数据显示，前一周Ａ股新开户６．４万户，日均不到１．３万户，创出２００７年有统计数据以来的新低。此外，已开户的账户选择“零持仓”的数量近两年也增加了３００余万户。

　　 与股市日益冷清相对的，则是银行理财和互联网“宝宝们”的火热。统计显示，中国银行业理财产品余额从２０１２年底的逾７万亿元快速增长到２０１３年底的９．５万亿元，截至２月末，银行理财资产规模高达１２．２２万亿元。在互联网理财方面，余额宝仅用９个月的时间，就吸引８１００万客户，吸金规模达５０００亿元，一举超过沪深股市有效账户数。

　　 由此看来，中国的投资者们并不是没有钱投资，而是“用脚投票”，忍痛抛弃了股市，转战其他投资领域。投资者的流失反过来让Ａ股的日子更加难过，进一步打击了市场信心。

　　 很多人认为，自去年底以来，ＩＰＯ已经成为压制股市的头号力量。的确，孱弱的市场还要迎来数百家新股“来袭”，这样的扩容很容易带来心理上的恐惧。但如果说市场是被新股发行吓怕了，似乎也不妥当。就在ＩＰＯ暂停的一年多时间里，股市依然跌跌不休，即使中国证监会主席肖钢１９日晚间宣布年内只发１００家之后，股市也并未因此明显提振。

　　 中国股市的信心究竟哪去了？探究Ａ股市场低迷的原因，必须放在中国经济所处的特殊转型期这个大背景下。虽然人们对于Ａ股市场是否能够担起“经济晴雨表”的称号仍存争议，但是中国经济的基本面对股市的影响依然是首当其冲。

　　 中国经济目前已经进入增速换挡和转型升级的新阶段，增速有所回落必须要付出代价，而最灵敏的股市对此必然做出反应。即便中国经济增速与很多发达经济体相比仍处于较高水平，但在国内经济预期不稳定以及美国货币政策变化的影响下，中国股市难以独树一帜地走出持续向好行情亦不背离情理。

　　 不过，最令人忧心的还不是经济表现的影响，而是长期存在于中国股市自身的老问题。近两年来，中国股市可谓改革急先锋，措施不可谓不多，力度不可谓不大。然而，特殊的国情，复杂的市场，让一些有着美好初衷的改革在现实中碰壁，未能充分释放改革红利，扰乱了市场预期。

　　 尤其是长期以来存在的上市就是为了“圈钱”“套利”的心态和现状，不仅让投资者寒心，更让经济发展受害。

　　 归根结底，中国股市的前景要依托于其对实体经济的服务，脱离实体经济的股市有如无根之木。反之，无论是经济转型升级还是混合所有制发展，都将为资本市场的发展带来新动力，但这首先需要市场自身的转型。而在这个过程中，既要求监管者积极推动，也要求包括投资者在内的各类参与者转变理念。

　　 中共中央总书记习近平近日在河南考察时强调，我们要增强信心，从当前中国经济发展的阶段性特征出发，适应新常态，保持战略上的平常心态。这句话放到中国股市中亦十分恰当。

　　 虽然没有带来立竿见影的好行情，但“新国九条”已然为中国资本市场的未来做出了规划。今年是中国的“改革元年”，人们有理由期待，随着改革在各个领域全面深入地推进，市场面貌必能悄然改变，丢失的市场信心亦能逐渐“归来”。