朱宁：中国资本市场不缺资金缺制度

人民网天津9月11日电 （罗知之）“世界经济论坛第八届新领军者年会——2014年夏季达沃斯论坛”于9月10日—12日在天津举行，上海交通大学高级金融学院副院长朱宁在接受人民网独家专访时表示，沪港通可能不是形成整个大盘系统性牛市的因素，中国资本市场缺的不一定是资金，更多的是缺好的制度和对投资者的保护和信心的建设。

朱宁表示，“沪港通”有两个非常大的作用，一方面，沪港通是第一次非常实际的把整个中国的重要资本市场联结在一起。第二，“沪港通”的打通对于整个中国资本市场今后进一步融入全球资本市场，做了非常好的铺垫和准备。

朱宁认为，通过“沪港通”有多少资金能够通过香港股市流入中国股市并不好判断。第一，有一部分通过香港回流A股股市的资金，其实可能是中资机构或者中国金融机构在香港分支所设立的，从某些角度来讲，这些机构在A股市场的经验和能力比港股市场的经验和能力更丰富。第二，从前段时间整个国际资金流向来讲，随着量化宽松的退出和最近整个中国市场宏观经济的转型，房地产市场的降温，造成了一定国际投资者对于中国市场的担忧和顾虑。

对于近期A股市场的表现，朱宁表示，这段时间A股的牛市部分原因是由于“沪港通”的资金推动，更多的其实是因为经历了很长的熊市，并且大家对于阶段改革确实抱有比较多的信心和期待。

“从这个角度来讲，不应该过度解读资金面问题，中国资本市场缺的不一定是资金，更多的是缺好的制度或者对投资者的保护和信心的建设。从今后长期发展来看，‘沪港通’是一个利好，包括今后的‘深港通’。从短期看，这个机制的推出是否能够对A股市场的走势造成大的推动还不是特别确定。但是有很多具体领域，比如券商类的股票，一定会因为‘沪港通’的业务推动整个跨境业务，所以肯定能通过这个获益。一些保险资金，因为能够有更好的资金的配置也可以获得更好的收益，包括这个过程中，进IT的支持和网络安全的企业，也会因为这个获取收益。所以，沪港通可能并不是形成整个大盘系统性牛市的因素。”朱宁说。