樂視網市夢率102倍 高管離職機構出逃

市夢率由市盈利率演變而來，市盈率即股價與每股收益的比率。當一個企業股票的市盈率高得嚇人時，就可以說“夢”了，這就是市夢率。隨著IPO開閘傳聞愈加臨近，上証綜指在進入6月后連續大幅回調，6月13日日內跌幅一度達到80點。但近期，創業板卻仍然維持強勢，在月初小幅調整兩天之后又重回上升通道，並於17日創出2年新高，目前整個創業板的靜態估值已超50倍，以樂視網為代表的部分股票更是達到過100倍的市夢率估值。

利好刺激股價直升

市夢率超100倍

從去年年底以來，樂視網可謂好事不斷。2012年11月，創新工場完成對樂視致新的投資，之后宣布與CNTV就視頻內容展開深入合作。12月19日發布樂視盒子C1，定位智能互聯網機頂盒，並採用全新的網絡銷售，硬件0元模式。今年3月與富士康達成戰略合作，同時在3月中召開發布會發布樂視盒子的升級產品C1S.4月，郭台銘向樂視致新投資1.3億元。5月和6月，樂視接連召開3場發布會，在媒體和公眾視野中保持了極高的曝光率。

如此密集的利好釋放使得公司股價短期內呈現出爆發性上升，不到半年時間裡股價已從年初的8.55元/股上升至27.5元/股，上漲幅度超過220%。公司的TTM市盈率達到令人咋舌的102倍。即使按照目前市場對2013年利潤增長近50%的預期，今年年底的預期市盈率仍然接近75倍，靠業績的爆發性增長拉低估值不太現實，但在近期連續密集釋放諸多利好消息之后，繼續保持這種高強度公關來不斷地給市場講故事恐怕也很困難，繼續介入的風險無異於火中取栗。

高管離職機構資金出逃

公司在2月初的公告披露，公司高管變動，董事劉綱、監事唐文富和賈躍芳均將不再公司擔任任何職務。而我們從最新一期的公司十大股東名單看到，賈躍芳是除CEO賈躍亭之外的第二大股東，持股26334000股，佔比6.3%。根據証監會相關法規，上市公司高管每年減持數量不應超過持有量的25%，而離任一年后則可完全減持。因此，此次高管變動的動機不得不讓市場產生一絲隱憂。

從最近的龍虎榜來看，機構已經開始逢高出貨，而繼續參與的則是一些著名游資營業部。數據顯示，6月6日至13日之間，5個機構席位均為賣出，共賣出超過1.5億，買席中華泰証券深圳益田路營業部、國信証券上海北京東路營業部則是經常活躍於題材熱點龍虎榜中的短線游資。