須追查股市“虛假信息”的源頭

　　■ 觀察家

　　相關部門的監管，不應以“民不告官不理”為依憑，而應以事實為判准、以法律法規為准繩，對任何市場傳出的有可能對股價造成波動的傳聞，均應在第一時間調查處理。

　　“証監會對公募基金投資創業板進行調查和窗口指導”等信息都被証實為假消息后，據新華社報道，這段時間有關“黃光裕將提前出獄”的傳聞，也被監獄、法院雙雙否認，“（黃光裕）沒有申報減刑、假釋。”

　　此傳聞雖最終被証偽，但受此影響，在過去一段時間裡，國美電器（H股）股價已飆升一倍，關聯A股上市公司中關村的股價亦大漲近50%。而在這一虛假消息的釋放和傳播過程中，毫無疑問，最大的受益者是大股東和相關機構投資者。

　　事實上，在中國股市，類似的謠言可謂目不暇接，其更在新媒體時代的微博、微信助推下，能夠快速擴散到廣大投資者。這種現象的背后，不排除有人在炮制虛假消息操縱市場，牟取利益。

　　當然，在本輪牛市尚未終結時，大多數投資者對上述虛假消息是不會憤怒的，因為畢竟做空者是極少數，故而，對虛假消息的釋放和傳播所導致的短期股價拉升，相當一部分投資者甚至是樂見其成的。

　　但是，相關部門的監管，本就不應以“民不告官不理”為依憑，而應以事實為判准、以法律法規為准繩，對任何市場傳出的有可能對股價造成波動的傳聞，均應在第一時間主動核實並公布，對涉嫌幕后操縱虛假信息以漁利的相關大股東和機構，則更應從嚴從速查處。

　　“民不告官不理”不是監管不力的理由，這是因為，如果任由虛假信息滿天飛，那麼在本輪牛市進入拐點之時，我們必將會發現，無數其時僥幸的中小投資者，最終將損失慘重——相比大股東和機構投資者，中小投資者無論是信息優勢、還是操盤技巧均不具有優勢。而一旦將對虛假信息的嚴查延拓至那個時候，監管部門的公信力會大打折扣。

　　其次，核查成本過高不是監管不力的理由。監管部門沒有必要將對虛假信息的整治不力，諉之於新媒體時代的信息擴散源過多，從而導致嚴格核查成本過高。但是，“核查成本過高”從來就不應成為監管不力的理由，更何況，基於cookies移動互聯網的行為分析技術，相對低成本地追蹤虛假信息的擴散源，事實並非不可以做到。

　　誠然，我們應該承認，在啟動“2015証監法網專項執法行動”以來，相比既往，監管部門今年相對加大了對虛假消息的查處數量。但是，盡管如此，相比虛假消息的事實傳播量，不幸“中槍口”的仍為極少數，更何況，在部分虛假消息被查處后，虛假消息滿天飛的亂象仍然持續，且呈愈演愈烈之勢。

　　其實，相比針對虛假信息的查處數量，很顯然，查處密度和查處力度更為重要。之於當下A股市場虛假信息滿天飛而言，如果沒有監管部門更為主動、覆蓋面更廣的查處，這種亂象不止的局面是難以得到扭轉的。這需要監管部門一經查實后立馬祭出的嚴厲處罰，無數虛假信息制造者或惡意推波助瀾者，在違法收益過高、違法成本過低的推動下，亦不可能會自願收手的。

　　□楊國英（學者）