銀河証券率先恢復融券T+1交易

　　昨日，銀河証券率先宣布，恢復向市場提供融券業務功能。這是繼月初滬深交易所修改兩融規則以來，首家恢復融券業務的証券公司。目前，除銀河証券已完成系統改造以外，部分大型券商系統修改也在近期完成，但恢復融券尚待時日和觀察。業內人士認為，在沒有集中拋壓的情況下，融券作為市場中性工具，有助於市場運行機制的完善。

　　銀河証券日前發布公告稱，公司將自本周一起恢復提供融券券源，恢復后融券還款規則改為“客戶融券賣出后，自次一交易日起可通過買券還券或直接還券的方式償還融入証券”，即當日新開倉的融券負債當日不能了結，自次一交易日起可以了結。

　　此前，因融資融券交易規則修改，為實現次一交易日才可以進行直接還券、買券還券的交易功能，並防止客戶對當日融券合約還券行為的發生，銀河、中信、華泰、齊魯、國信等數十家券商先后宣布暫停融券業務。

　　某大型上市券商信用交易部負責人透露，公司融資融券系統已完成技術改造，但恢復融券仍沒有時間表。

　　這樣的觀點也得到多數大中型券商兩融人士的認可。東吳証券融資融券負責人寇建勛也表示，作為7月4日聯手救市的21家救市券商之一，東吳証券從承諾之日起，一直未提供券源。目前也未恢復提供融券。

　　對於銀河証券恢復融券一事，某不願具名的上市券商負責人表示，這家券商可能是綜合了自身的經營狀況。目前看，公司短期內不會跟進，恢復時間可能是靜候市場企穩，而市場穩定的標志是IPO重啟后，市場也沒有出現暴跌。

　　在上述大型券商人士看來，恢復融券仍需假以時日。“市場運行尚未完全恢復常態，二是融券T+1交易此前並未實施過，公司擔心倉促恢復融券交易，或引發市場震蕩。所以，我們想觀望同業公司的運行情況后再做決定。”

　　數據顯示，自融券交易從T+0改為T+1及多家券商暫停融券功能以來，融券交易一直萎靡不振，甚至已經回到了4年前的水平。

　　証金公司最新數據顯示，上周五融券賣出金額僅1.7億元，尚不及7月31日75.7億元的零頭。而反觀融資規模，其余額卻隨著近期市場重心的逐步抬升而小步回暖，截至上周五，融資余額較最低點增長逾800億元。

　　對於目前的融券市場，資深兩融人士認為，在融券由T+0改為T+1之后，客戶仍可以實現日內回轉交易，但交易頻率將大幅減少。這也不影響那些偏愛通過融券T+0來鎖定日內收益的投資者的日常操作。預計隨著更多的券商加入恢復融券交易的隊列，融券日交易金額及融券余額有望平穩回升。

　　華東某券商兩融人士也表示，融券作為工具本身是中性的，融券有利於豐富機構多策略運用產品的開發，有助於完善市場交易機制，豐富市場風險管理工具，但當市場處於大幅下跌中，集中拋售將加大市場波動。