銀河長城恢復融券 大型券商並未安排近期跟進

　　中國結算數據顯示，7月份開立信用証券賬戶的投資者中，個人投資者有54836戶，機構投資者為0戶

　　銀河証券和長城証券於8月17日恢復提供融券券源，並實行T +1操作。目前，除銀河証券已完成系統改造以外，部分大型券商系統修改也在近期完成，但據証券日報記者的走訪了解，這些券商近期沒有跟進的打算，恢復融券尚待時日。業內人士認為，在沒有集中拋壓的情況下，融券作為市場中性工具，有助於市場運行機制的完善。

　　兩融余額七連升

　　累計增加840億元

　　截至8月17日，兩市融資融券余額為13927.92億元，較前一交易日的13779.87億元增加148.05億元。自8月6日兩融余額降至1.31萬億元之后，開始持續回升，截至8月17日兩融余額約為1.39萬億元，累計增加839.87億元。這是隨著A股大幅下跌，兩融余額連續、快速回落至1.3萬億元以來，第一次出現7個交易日的兩融余額連續增長。

　　在經過前一輪的暴跌之后，多位分析師認為兩融已經企穩，余額未來常態化保持在1.4萬億元至1.5萬億元區間。南方某大型券商長期關注兩融業務人士對《証券日報》記者表示，兩融余額與市場的狀態基本呈現正相關，當指數上升到5000點時，明顯可以看到兩融余額高居2.27萬億元左右。伴隨著隨后的大跌，兩融余額一路萎縮至1.3萬億元至1.4萬億元，這說明前期去杠杆效果明顯。不過，單純關注兩融余額的絕對數值意義不大，更多可以關注融資融券余額佔A股流通市值的比重。從近幾天數據看，基本是穩定的，大概佔A股流通市值的3.14%，而此前這一數值曾一度保持接近5%。

　　西部某券商証券行業分析師對記者表示，融資淨買入額持續為正，表明資金處於淨流入狀態，顯示出投資者做多熱情隨著市場走穩開始逐漸恢復，前期的悲觀情緒已有所改善。盡管融資規模有所回暖，但目前融資余額比頂峰時仍少了一半多，投資者的融資熱情並不高。特別是隨著昨天大盤的大幅下跌，雖然現在還沒有數據，但估計兩融余額七連升將就此終結。

　　值得注意的是，中國結算最新公布的月度報告顯示，今年7月份開立信用証券賬戶的投資者情況中，個人投資者有54836戶，機構投資者為0戶。數據顯示，7月份新開信用賬戶數創下了2013年1月份以來30個月新低(期間春節所在月份無可比性)，而機構投資者月度零新開信用賬戶的情況，則屬於兩融業務推出以來首次。有分析指出，新開信用賬戶數的下降也是融資需求下滑的重要原因之一。

　　長城、銀河恢復融券

　　多數券商仍在觀望

　　8月4日以來，因融資融券交易規則修改，為實現次一交易日才可以進行直接還券、買券還券的交易功能，並防止客戶對當日融券合約還券行為的發生，銀河、中信、華泰、齊魯、國信等10多家券商先后宣布暫停融券業務。

　　8月14日，銀河証券發布公告稱，公司將於8月17日起恢復提供融券券源，恢復后融券還款規則改為“客戶融券賣出后，自次一交易日起可通過買券還券或直接還券的方式償還融入証券”，即當日新開倉的融券負債當日不能了結，自次一交易日起可以了結。

　　長城証券也於8月17日發布公告稱，已根據滬深交易所發布的關於滬深兩市修改融資融券交易實施細則，完成系統改造，從即日起恢復融券賣出的功能。客戶融券賣出后，自次一交易日起可買券還券或直接還券。

　　目前，除銀河証券和長城証券已經完成系統改造以外，部分大型券商系統修改也在近期完成，但恢復融券尚待時日和觀察。業內人士認為，在沒有集中拋壓的情況下，融券作為市場中性工具，有助於市場運行機制的完善。

　　對於銀河証券和長城証券恢復融券，上海某上市券商兩融業務負責人對《証券日報》記者表示，恢復融券需要綜合自身的經營狀況，公司短期內不會跟進，恢復時間可能是市場企穩之后。目前來看，市場運行尚未完全恢復常態，融券T+1交易此前也並未實施過，公司擔心倉促恢復融券交易，或引發市場震蕩。所以，我們想觀望同業公司的運行情況后再做決定。

　　華東某券商兩融部門人士也表示，融券作為工具本身是中性的，融券有利於豐富機構多策略運用產品的開發，有助於完善市場交易機制，豐富市場風險管理工具，但當市場處於大幅下跌中，集中拋售將加大市場波動。