上市“痴等”終換陣地 青島銀行IPO棄A轉H

　　在A股門外候場3年之后，籌劃了多年上市的青島銀行終將目光投向了香港。8月26日，港交所公布了青島銀行提交的上市材料，意味著青島銀行的IPO正式轉戰港股市場。

　　在此次申報材料中，青島銀行並未披露募集的資金規模，但該行明確表示，上市所募款項淨額將用於補充該行資本金，以滿足業務持續增長的需要。多位市場分析人士認為，青島銀行此舉主要是在A股上市中等待時間太久，而銀行的資本金急於補充。

　　上市“痴等”終換陣地

　　作為山東最大的城商行，青島銀行醞釀上市已經多年，而今卻在漫長等待中不得不調整上市計劃。

　　據港交所披露的信息稱，青島銀行近日向該交易所提交了H股申請草擬本，中信証券國際、高盛將擔任其聯席上市保薦人。青島銀通過上市所募款項淨額將用於補充該行資本金，以滿足業務持續增長的需要。

　　實際上，青島銀行2014年年報對上市計劃亦有提及。年報中顯示，該行於2014年11月11日舉行臨時股東大會，審議通過《關於青島銀行發行H股股票並在香港上市的議案》、《關於青島銀行發行H股股票募集資金使用計劃的議案》，啟動了香港的上市計劃。

　　一家券商銀行分析師認為，在多家港股上市銀行回歸A股市場的情況下，青島銀行卻將上市地鎖定在H股市場，其中最大的可能是該行的資本充足率愈加緊張。

　　據青島銀行2014年年報顯示，該行在報告期內的資本充足率較2013年末降低了0.13個百分點至10.75%，核心一級資本充足率較2013年末降低了0.03個百分點至9.72%。

　　但是，青島銀行在港交所披露的文件中顯示，截至今年6月末，青島銀行的資本充足率、核心一級資本充足率已經有所提升，分別為12.78%、10.1%，分別較上年末上升2.03個百分點、0.38個百分點。這主要是歸因於該行在2015年初進行了資本補充工作。

　　據了解，2014年初，青島銀行啟動資本補充工作，擬募集資金20億元支持業務發展，至2015年1月6日，資本補充方案才獲銀監會批復，2月12日，因資本補充引起的注冊資本變更獲銀監會批復，2月28日，完成工商變更登記手續。同時，3月3日，青島銀行2015年二級資本債券成功招標發行。本次債券發行總量為22億元，期限為10年。

　　經過一輪資本補充和二級資產債券發行，青島銀行注冊資本由25.56億元增至31.12億元，股本總額增至31.12億股。

　　密集增資預示著將有更大的資本動作出現。而從青島銀行近3年的經營情況來看，該行業績與分紅數額已經達到了上市標准。港交所披露文件顯示，青島銀行淨利潤由2012年的9.20億元增長至14.95億元，實現復合年增長率27.5%。該行今年上半年淨利潤較去年同期增長18.02%為10.74億元。在營業收入方面，港交所披露的文件顯示，自2012年~2014年，青島銀行營業收入由28.87億元增長至43.65億元，實現復合年增長率23.0%。

　　在維持營業收入高增長同時，銀行業整體資產質量的惡化在該行也有所體現。截至2015年6月末，青島銀行資產質量有所下滑，不良率較2014年同期上升0.29個百分點至1.19%，撥備較去年同期下降了92.1個百分點至218.59%。

　　北國投漸退配合上市進程

　　“青島銀行會選擇在H股上市的原因，可能是由於該行在A股上市申請遲遲未得到批復。”齊魯証券港股分析師柯堅告訴記者。

　　事實上，早在2008 事實上，早在2008年由青島市商業銀行正式更名后，該行就已經開始為上市做准備。

　　2012年8月，青島銀行已在青島証監局備案，登記了擬上市公司基本情況。同年9月，青島銀行發布公告稱，該行擬首次公開發行股票並上市，並已接受中信証券股份有限公司的輔導。

　　青島銀行在A股市場等候3年，原本已經開閘的IPO卻在救市期間被監管層再次叫停，這無疑再次推后了該行的上市時間。截至2015年7月2日，中國証監會受理首發企業607家，但截至目前，在港股排隊等候上市的僅有約58家企業，因此柯堅認為，青島銀行選擇在港股上市可減少等候時間。

　　“近來，徽商銀行、哈爾濱銀行、盛京銀行、重慶銀行等幾家城商行先后登陸港股，這有利於盈利增長更快的青島銀行來港上市。同時，江蘇銀行、上海銀行等幾家城商行正在申請A股上市，而港股方面暫時隻有青島銀行及錦州銀行申請上市的意向較為明確，相比之下較易吸引基金配置。”柯堅告訴《中國經營報》記者，雖然目前H股市場較為波動，新股表現欠佳，可能會降低申購意向，但A股銀行股估值相對較H股高，基金或傾向買進更便宜的H股。

　　上述証券公司銀行業分析師也認為，隨著相關利好政策的落實，H股低廉的股票價格能很輕易地吸引他們的目光。而隨著H股中一些估值較低的股票受到資金追捧，其公司股價也會隨之上漲。

　　值得關注的是，青島銀行曾涉及信托代持的問題，這可能對青島銀行的上市計劃存在不利因素。按照証監會此前的態度，公司上市前存在信托計劃持股的，必須進行清理，否則不予放行。

　　據了解，北京國際信托(下稱“北國投”)在2008年認購了青島銀行8000萬股股權，成為該行第六大股東。根據北國投官網的信息披露，該公司在2007年7月成立一款期限5年的“青島市商業銀行股權投資集合資金信托計劃”，該產品將資金運用於認購青島市商業銀行定向增發的8000萬股股權。不過，該產品於2007年12月末就已提前終止。

　　根據2014年該行披露年報顯示，北國投仍是青島銀行前十大股東。對於信托持股銀行的方式是自有資金或募集資金代持尚無法判斷。

　　“由於信托具有私募性質，不夠透明，可能會影響該行上市時間。”柯堅認為，從第六大股東到第十大股東，可以看到北國投也在其中降低持股比例配合該行的上市進程。