重磅利好打破盤整格局 四大關鍵點開啟變盤窗口

　　分析人士表示，雖然投資者情緒在經過輪番重挫后變得較為敏感，但經過充分的蓄勢整固后，向上反彈的機會較大

　　上周滬深兩市小幅攀升，震蕩走高。上証指數在3200點一線縮量企穩，震蕩拉鋸，周漲幅達1.27%。中小市值股票則表現活躍，深証成指周漲幅達4.07%，中小板指和創業板指周漲幅分別為3.57%和11.08%。值得關注的是，上周成交量屢屢出現今年年初以來的地量，滬市上周二和上周五，分別出現2639億元和2528億元的極低成交量。表明多空雙方實際上都已處於休戰狀態，均等待盤局的突破。對此，分析人士表示，雖然投資者情緒在經過輪番重挫后變得較為脆弱和敏感，整理中市場量能始終不盡如人意，表明人氣的恢復和激活還需要一定的時間，但是，目前市場主動性拋盤有限，殺跌動能不足。后市在蓄勢整固后，向上反彈的機會較大。

　　多重利好匯聚上漲動能

　　就在市場處於濃厚的觀望情緒時，昨日晚間中共中央國務院印發《關於深化國有企業改革的指導意見》。對此，英大証券首席經濟學家李大霄表示，這是重大利好，對於完善現代企業制度、發展混合所有制經濟、增加國企活力、防止國有資產流失都具重要的指導作用，採用類似但更加科學合理的淡馬錫模式是正確的方向，對提升經濟增長效率有重要作用，對於股票市場的穩定發展也有積極作用。

　　與此同時，上周市場中還顯露出多重積極因素。首先，中金公司限制開倉手數、提高保証金以及手續費，指數熔斷機制的即將推出、監管層要求券商清理場外配資等都對恢復市場產生了積極的作用。其次，8月中下旬A股的殺跌主要受人民幣兌美元匯率調整影響，但當前人民幣匯率已趨於穩定，其對A股的負面影響也將逐步減弱。第三，上周8月份宏觀數據密集公布。數據顯示通脹上升趨勢的存在，使得穩增長政策需要持續。第四，上周央行在公開市場上進行了兩次7天期逆回購共計2300億元，對沖到期的逆回購資金1500億元后，上周央行在公開市場實現淨投放800億元。目前市場資金利率整體波動不大，顯示市場資金面較為寬鬆。

　　另外，業內人士告訴《証券日報》記者， 上周基本面呈現多空對峙局面。一方面，証監會對場外配資業務的清理仍在繼續。短期而言除了平倉帶來的賣盤壓力外，對市場資金供給的沖擊同樣不容忽視﹔另一方面，在經過前期連續調整后，市場信心的恢復仍需時日。盡管伴隨指數的企穩近期投資者悲觀心理有所改善，但要重回前期樂觀格局顯然並非一朝一夕之功。對於A股而言，其產生的直接影響便是成交量的持續萎縮，量能的不足將制約指數向上反彈的空間。

　　關注四大關鍵因素

　　在利好不斷涌現之時，近期市場量能低位萎縮無疑表明市場心態趨於平靜。究竟是哪些因素令市場反彈步伐忐忑的呢？據《証券日報》記者了解，由於本周市場將面臨的四大關鍵因素，故此，投資者觀望情緒較濃，分析人士預計，受此影響，市場的變盤窗口或將由此打開。

　　一是，美聯儲會議將於本周四(9月17日)召開，這可能是今年最重要的事情之一。此次會議上美聯儲可能開始近十年來的首輪加息，這可能會引發海外市場本周更為動蕩。

　　二是，本周央行公開市場將有2300億元逆回購到期，無央票及正回購到期。

　　三是，繼上周公布了8月份CPI、PPI、進出口數據、M1/M2增速后，9月14日，8月份全社會用電量增速也將公布。

　　四是，9月18日是9月份股指期貨交割日。今年以來6月份和8月份股指期貨交割日當周都出現嚴重的大跌，空方提前布局，在交割日空方不計成本地進行拋壓，以獲取套利，多空博弈已成為交割日投資者操作謹慎的一周。業內人士表示，本周大漲大跌的可能性不能完全排除。

　　值得關注的是，目前，滬深兩市的兩融余額在9月2日降至最低9622.6億元，較最高峰值2.27萬億元，降幅近六成，降杠杆和清理場外配資已經近尾聲，市場殺跌能量大幅減弱，而近一周券商合規融資再度回升至近萬億元，表明市場信心有所恢復。分析人士表示，從估值看，目前經過快速的下跌，市場整體估值水平也大幅下降，泡沫得到大幅擠壓，安全邊際得到提升，一些有政策支撐、有業績成長、有估值優勢的行業個股中長期投資價值開始顯現。不過上周經濟數據密集公布，由於數據不佳，大盤還需震蕩消化，一旦消化完畢，大盤有望將在止跌企穩后進入蓄勢反彈階段。