兩市放量下挫 信心重建尚待時日

　　周一A股再現恐慌式殺跌，兩市大盤雙雙呈現放量下挫的態勢。由於有金融股護盤，滬指在短暫跌穿3100點后小幅回升，但創業板指則沒那麼幸運，收盤大跌7.49%。

　　恐慌情緒再現給市場企穩預期蒙上陰影。不過也有機構指出，雖然大方向上創業板指需要經過相當長的時間消化高估值，做實基本面，但也沒有必要過於悲觀，因為在這一過程中，結構性行情仍將熱鬧。

　　滬深股指昨日早盤小幅高開，國企改革概念股一度表現活躍，但見利好出貨的熊市思維隨后主導了行情，買盤力量的缺失使得股指逐級回落，臨近午時收盤跳水加劇。

　　值得一提的是，在市場再度陷入深度下跌之時，維穩力量再度出現，包括銀行、保險在內的一批藍籌股被巨量資金拉起，並且這種強勢維持至收盤。受此力量推動，上証綜指短暫下破3100點后迅速企穩回升，最終險守3100點關口。

　　與此同時，中小盤股成為做空情緒的主要宣泄對象。多數股票在面對拋壓時顯得毫無抵抗，最終兩市有超過1400隻個股跌停。

　　截至昨日收盤，上証綜指報3114.80點，跌85.43點，跌幅2.67%﹔深証成指報9778.23點，跌685.46點，跌幅6.55%﹔創業板指報1906.21點，跌154.30點，跌幅7.49%。兩市共計成交6800億元，較前一交易日顯著放量。

　　行業方面，除銀行、保險這兩大護盤主力收出紅盤，其余板塊指數悉數收跌，互聯網 、大數據等整體跌幅超過8%。

　　昨日市場再現千股跌停，人氣再度遭到挫傷。回顧梳理上周末的消息面，可大致摸索出導致市場下跌的幾個擾動因素。

　　首先，美聯儲會議召開在即，美聯儲如何討論“退出政策”成為市場各方關注的焦點。按照以往經驗，一旦美聯儲決定加息 ，將對新興市場施加一定的資金抽逃壓力。隨著這一窗口期的臨近，這一因素對於A股市場的負面作用被放大。

　　其次，此前公布的8月宏觀經濟數據，盡管出現了局部回暖跡象，但總體上回升態勢疲軟，使得部分此前寄望經濟出現起色的投資者大為失望。

　　另外不容忽視的一點是，管理層要求券商清理場外配資的舉動。昨日晚間，証監會新聞發言人鄧舸就清理場外配資的最新情況進行了介紹，披露了市場關注的涉及資金規模等數據。從數據來看，實際的清理規模遠低於市場普遍預期的3000億-4000億元。有券商人士表示，此次管理層在清理場外配資方面的態度可謂果決，而這樣做短期對於市場可能形成一定擾動，但長期看有助於整個資本市場的健康發展。

　　不管怎樣，在經歷又一次慘烈的千股跌停后，市場何時能夠真正企穩成為大家關心的焦點話題。

　　對此，主流研究機構普遍表現出謹慎樂觀。

　　申萬宏源策略認為，雖然估值水平的“重建”已初見成效，但資金供需平衡和市場信心的重建仍需時間。目前資金供給出現一定惡化：交易結算資金余額規模仍較大，但邊際減少﹔新發基金規模大幅下跌，場內兩融主動降杠杆，場外配資也受到清查影響。

　　另外，近期改革和新經濟的催化劑較多，但恢復市場信心仍需時間來完成催化劑的持續積累。上述機構指出，當前位置並不具備反轉行情的條件，短期追高仍需謹慎。

　　對於昨日大跌的創業板，機構普遍認為大方向上創業板指需要經過相當長的時間消化高估值，做實基本面。但在這一過程中，行情仍可能會有反復。未來一段時間，可以關注“十三五”規劃超預期，以及后續戰略新興板落地等催化劑。