天方药业重组再闯股东会 大股东承诺增持10亿元

　　天方药业召开董事会，审议决定于12日召开股东会，就之前被否决的方案再次提请中小股东表决。

　　业内人士分析，天方药业上次未能通过股东会，大市低迷是最重要的原因。股东会前一天遭遇大市跌到历史最低点，上证综指一度跌破2000点，创近3年多新低。重组方案未能通过对天方药业股价亦有致命打击，方案遭否决第二天，天方药业股价大跌，开盘一度触及跌停。

　　客观来看，本次重组方案对天方药业股东利大于弊，一方面，天方药业2011年每股收益0.10元(对应市盈率63倍)，而中国医药2011年每股收益为0.87元(对应市盈率22倍)，若重组顺利完成，天方药业每股收益将大幅增厚，市盈率则降到30倍。另一方面，从2012年前三个季度的情况来看，天方药业归并母公司净利润下降超过26%，而中国医药上涨超过47%，也体现出中国医药更为良好的基本面情况和盈利能力。

　　重组完成后，在新中国医药打造“国际化为特色、以完整产业链经营为发展模式的科工贸一体化、核心竞争力领先的综合性医药企业”的发展战略下，天方药业现有股东有望通过转股为新中国医药的股份，分享其更好的盈利能力、更加合理的估值水平以及后续股价增长潜力。

　　本次天方药业再闯股东大会，显示出大股东通用技术集团完成本次重组的决心以及对方案本身的信心。事实上，大股东已公开承诺将增持10亿元支持本次重组，这无疑对中国医药在一段时期内的股价将形成有力的支撑。理论上，天方药业和中国医药的股价基本上形成联动，天方药业的股价在当前的弱市之下应是相当有保障的。

　　此外，上一次股东大会次日，天方药业开盘即触底跌停，随后震荡上行至目前的6元左右。虽有换股机制作为支撑，但所对应的换股比例已不足1股天方药业股票兑换0.31股中国医药股份，出现一定的套利空间，已有投资者趁机进入天方药业，寻求换股差价。

　　从重组后新公司的发展前景看，只要更多的投资者能够理性地看到重组对两家上市公司未来发展的重大意义，天方药业重组方案通过本次股东大会还是很有希望的。

(来源:中华工商时报)