周科竞:平安证券3亿元买不回投资者的信任

　　平安证券出资3亿元先行补偿万福生科的投资者，最终买单者为万福生科的实际控制人；但是实际控制人龚永福夫妇只拿出3000万股万福生科股票作为补偿担保；这就是说，平安证券和龚永福夫妇可能会对最终补偿实行AA买单。但是不是这样就能够买回投资者对于投行的信任，如果未来再有平安证券保荐的项目被查出造假，不知道平安证券能不能继续对投资者进行补偿。

　　万福生科IPO发行1700万股，发行价25元，发行总市值4.25亿元，后经10股转增10股变为3400万股，IPO成本价变为12.5元。上市后万福生科股价最高为34.89元，除权后为17.45元，最低4.77元，每股最大亏损12.68元，3400万股最大亏损4.3112亿元，如果按照IPO价格计算投资者持股成本，每股最大亏损为7.73元，3400万股最大亏损为2.6282亿元。平安证券出资3亿元对投资者进行先行补偿，大概是根据IPO价格作为参考，万福生科投资者理论上可以获得全额补偿。考虑到万福生科停牌前最新价为5.65元，公司实际控制人拿出3000万股万福生科股票作为担保，市值1.695亿元，这笔赔偿平安证券可能会损失1亿元以上。

　　根据北京商报记者统计，平安证券保荐的其他项目可能还需要进行赔偿，如果都采用这种赔偿方式，平安证券可能还要面临更大的亏损，这是平安证券应负的责任；可是这并不能保证未来平安证券在恢复保荐资格后保荐的项目就不会再出现造假，除非管理层把这种赔偿模式写入《证券法》并严格实施，方能让普通投资者安心。

　　平安证券已经被推到风口浪尖，相当于信用卡持卡人出现一次拖欠未还款，被记录了一次信用污点，想要恢复投资者对其的信任，需要付出更大的努力。一是平安证券应该向投资者做出承诺，在未来的保荐项目中尽职尽责，不再出现保荐企业财务造假的情况；二是用实际行动证明不再出现类似的问题，然后用时间来冲淡一切，重新获得投资者的信任。