小米3亮相在即 催热国产智能机产业链（附股）【4】

　　【概念股研报】

　　欣旺达（300207）：小型锂电模组高速增长，动力锂电模组蓄势待发

　　来　　源：　 方正证券 撰写时间：　 2013-08-24

　　事件：

　　2013年8月23日，公司发布半年报：公司实现营业收入8.04亿，同比增长83.03%；净利润为3154.69万元，同比增长42.99%；实现基本每股收益0.13元，同比增长42.97%。

　　点评：

　　小型锂电模组供应商地位快速提升，手机数码利润大幅增厚业绩

　　报告期内，公司传统核心业务手机数码类、笔记本电脑类锂离子电池模组等高速增长。公司毛利构成中，手机数码电池模组、笔记本电脑电池模组、动力电池模组、精密结构件、薄膜开关占比分别为55.70%、24.64%、6.70%、6.35%、5.42%，其相应的毛利分别比去年同期增加118.25%、7.47%、-50.17%、83.32%、140.86%。手机数码类锂电模组毛利增长明显，大幅增厚了公司业绩。公司在国内手机数码类锂离子电池模组主要供应商的地位得到进一步的巩固，已成为联想、华为、中兴、小米、步步高、OPPO等国内一二线移动终端厂商及部分国际化大客户的主要供应商，其中联想、步步高、OPPO等主力供应商的地位更加稳固，华为、小米、中兴等客户的份额和订单量都双双大幅提升，公司优质的客户资源和国产智能手机的迅速崛起已成为公司业绩持续增长的重要保证。笔记本、平板电脑类锂离子电池模组方面，公司在保持与原有国际化大客户良好合作的同时，报告期内国内部分客户如联想、神舟等客户也实现了较大的收入增长。

　　动力与储能锂电模组蓄势待发

　　动力类锂离子电池模组方面，公司加大了对电动汽车及储能用锂离子电池解决方案的研发投入，且已和国内部分厂家进行了实验合作。目前已研发并拥有了18650及磷酸铁锂两种电动汽车锂离子电池模组解决方案，和国内部分整车厂商进行了实验效果良好。公司“分布式光伏锂电池储能系统产业化项目”列入深圳市战略性新兴产业发展专项资金扶持项。

　　多个产能扩张先后进入释放期

　　除IPO募投项目外，公司先后以超募或者自有资金新增笔记本电池模组、动力电池（尤其是锂电自行车）模组、储能锂电池模组的产能，并进军了电动自行车电机和控制器领域。IPO及前期超募资金用于手机、笔记本、动力类电池模组项目于2012-2013年陆续达产。后续，电动自行车与控制器项目，将于2014年5月开始陆续达产。锂电自行车模组和储能锂电池模组将于2015-2017年达产。

　　盈利预测与评级

　　研报认为公司的手机数码类锂电模组增长仍将持续，而笔记本类电池模组还有巨大增长空间，锂电自行车、动力电池、储能电池模组储备的远景产能随时可随市场变化而释放。整体上，研报认为公司未来业绩增长确定，预测2013-2015年EPS为0.47、0.69、0.93元，维持“增持”评级。

　　风险提示

　　产能扩张不及预期。

　　（证券时报网快讯中心）