改革预期推动A股 主题性投资成主流

　　建信基金：改革预期持续升温推动A股

　　国内经济层面，短期企稳恢复态势保持，但持续性仍存疑。9月汇丰PMI预览值升至51.2创下6个月新高，与近期工业数据的回升势头相吻合。产出指标和新订单指标的加速扩张，预示弱复苏势头持续。具体来看，9月汇丰PMI新订单和新出口订单指数上升，购进价格和产出价格续升意味着PPI环比继续为正，反映需求有所回暖，也表明小企业扩张具有可持续性，稳增长政策继续见效，9月工业将维持较高增速。

　　改革预期持续升温仍是当前推动A股的主要力量。A股市场在经济、流动性基本平稳，改革预期的持续发酵的背景下，结构性机会大于整体性机会，市场总体维持平衡状态，改革相关的主题活跃的局面仍将持续。

　　当前仍是布局三中全会受益改革板块的时间窗口，关注财税制度改革、金融体制改革、资源价格改革、土地改革等。

　　农银汇理基金：主题性投资将成为市场主流

　　短期市场在经济企稳的预期下，周期和成长板块可能共振，主题性投资将成为市场的主流，但是这样的预期或难以持续。在资金面不发生系统性收紧的前提下，中长期依旧看好代表转型成长股。

　　本周资金面趋紧，债市整体仍面临节前资金面的考验。配置需求在目前时点仍可介入，交易需求考虑到资金成本，入场时机还要推后一段时间。二级市场面临考验的同时，一级市场相对有更好的机会。

　　南方基金：缩减QE规模只是时间问题 新兴市场反弹是暂时喘息

　　9月的FOMC会议上美联储没有缩减QE规模，显示出美联储的政策走向仍主要依据经济形势变化。而近期美国经济复苏力度有所减弱，是美联储减缓退出QE的主要原因。伯南克将年底卸任美联储主席职务，在此之前保持政策稳定。

　　考虑到美国债务规模接近上限，预计年底前缩减QE仍是大概率事件。短期市场仍存一些风险因素，包括美联储的政策走向、美国两党关于政府财政预算和债务上限的争论以及意大利政局等，但美国股市向上的趋势仍在继续。由于美联储何时缩减QE规模只是时间问题，因此新兴市场的反弹只是暂时喘息。相对而言，美国经济增长加快，欧洲由于经济见底而市场情绪明显改善，而新兴国家作为一个整体的增长动能不足，因此短期内资金仍然偏好发达经济体市场。