五大券商看三中全会：投资者对改革的期待在哪

人民网北京10月10日电（杨曦）节后两个交易日，A股市场表现不俗，昨日创业板再度创下历史新高。市场普遍认为，APEC会议及三中全会所带来的改革预期为A股近期最大利好。三中全会召开之前，改革创新将持续成为A股市场的主导行情，对此各券商分别发布了相关策略研究报告。

根据选取的五家主流券商研究报告显示，三中全会改革之前普遍被看好的板块有自贸区、金融、环保、医疗等。

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三中全会改革预期持续发酵，建议从以下几条主线来布局：基本国策改革、金融体制改革、经济体制改革及生态文明改革。 基本国策改革：关键词“土改、二胎、养老、医院投资、自贸区、西进”。 经济体制改革：关键词“国企治理、军工”。 金融体制改革：关键词“优先股、资产证券化、新三板、期货”。 生态文明改革：关键词“环保、天然气”。

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改革转型两手抓。1.改革方面，短期关注国企改革，继续跟踪自贸区（金改）、土改、二胎政策动向。随着十八届三中全会逐步临近，改革线路将渐渐清晰，主题投资后市场将更注重改革实质，后期国企改革值得关注。2.转型方面，中期持有TMT、环保、医药中业绩无忧的龙头，短期关注“以房养老”主题受益的地产、保险。

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十八届十八届三中全会将至，改革期待增强 。经济改革深化将孕育投资机会。“四个重点改革领域”：1.“深化改革”是持久动力： 行政管理、财税体制、金融、要素价格等方面。2.“加快开放”是助推器：自贸区。3.“扩大内需”是主攻方向：消费相关（宽带中国，4G），城镇化同时合理投资。4.“服务业”是新支撑点。

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预计11月召开的十八届三中全会之后，将是具体政策出台的密集期，当前正是布局受益改革板块的良机。后续可以从主要的改革方向出发，寻找受益的板块及标的。财税制度改革相关受益板块：通信服务、计算机服务（受益于“营改增”）；金融体制改革相关受益板块：上海自贸区、多元金融以及民营银行；资源价格改革相关受益板块：“水电煤气”企业、智能仪表以及铁路；城镇化配套及民生领域改革相关受益板块：土改相关受益板块、养老产业、食品安全、文化产业、智慧城市以及环保产业。

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本次三中全会意义堪比11届：历史转折点，政策超预期可期 。十八届三中全会是出台改革政策的密集期，按其重点领域和出台时机可按照五个改革方向去寻找投资路径：1、深化经济体制改革（财税体制、金融体制、投融资体制、价格体制、国企改革等）；2、改善与保障民生（社保医疗、二胎政策、食品安全、教育文化、收入分配等）；3、建设新型城镇化（户籍制度改革、土地改革等）；4转变经济发展方式（传统产业的重组合并、现代服务业等）；5、上海自贸区（金融服务业、贸易、物流、地产等）。