2014年中国到期企业债违约风险大幅降低

　　中新网北京1月3日电 中信证券3日发布报告称，日前中国国家发展和改革委员会(发改委)发布公告《规范发展债券市场，服务经济社会发展大局》，公告提出的相关措施将大幅降低2014年到期债务的违约风险。

　　报告指出，根据审计署日前公布的政府债务的审计结果，截至2013年6月底的1.85万亿元(人民币，下同)全口径地方债券中，除了财政直接发行的地方政府债券6600亿元外，8828亿元企业债成为最大的债券融资来源。发改委在此时出台相关政策，直接针对到期企业债给予明确说明，将有助于稳定市场预期和防范金融风险。

　　报告表示，2014年是中国企业债券偿债高峰，预计将有1000亿元城投债券到期兑付。发改委提出一方面“要求投融资平台公司按照约定落实偿债资金来源，切实防范投融资平台公司违约风险、财政风险和金融风险”，另一方面通过“以低成本债务置换高成本债务，延长还款期限，降低融资成本”和“发行适度规模的新债”的方式，确保不出现债务违约和“半拉子”工程，前述措施将大幅降低2014年到期债务的违约风险，同时将稳定预期，降低了全社会金融风险。

　　报告指出，在强调控制风险和区分债务情况实行差别化管理的基础上，发改委在债券发行方面也推行了一些新的创新，做到有保有压，将有利于托底经济并促进结构调整。主要包括，针对中小企业，进一步推动“中小企业集合债、小微企业增信集合债”；对于投资大运营周期长的基建项目，推广“可续期债券”；针对棚户区等项目，扩大“债贷组合”试点，通过银行统一融资规划来控制风险并保证资金到位；针对产能过剩项目，发展收购兼并债券来提供资金支持。其中，可续期债券2013年均有所试点但规模较小，未来2014年将有望扩大规模。

　　报告认为，在债券市场稳定的大背景下，融资渠道的畅通将促使2014年的基建投资增速得到保障。据悉，从2013年10月开始，由国家发改委审批的企业债将大多下放地方发改委审批，这将有助于审批速度的提升和地方债务的差别化管理。预期新的审批制度和创新型债券将有望自2014年二季度之后逐步产生影响，从而对2014年尤其是下半年基建投资起到明显的支撑效果。(财经专线)

(来源:中国新闻网)