巴菲特关注中国市场意图初现 A股已具备价值投资环境

　　一年一度的哈撒韦公司股东大会无疑是全球价值投资者的饕鬄盛宴，虽然公司掌门人巴菲特略有廉颇老矣的感觉，近来哈撒韦公司业绩略降，但这并不影响投资者对于巴菲特投资理念的顶礼膜拜，因此巴菲特在股东大会上发言的一颦一笑，都会牵动全球投资者的心弦。本次大会上巴菲特言及：“旗下私人飞机租赁公司即将拓展业务到中国。”这被人们视作巴菲特投资中国的又一前奏，惹得相关概念股再度蠢蠢欲动，但其实并不是这么一回事。

　　哈撒韦公司投资组合中最令投资者耳熟能详的中国概念股，分别是国企股中石油和民企股比亚迪，但哈撒韦公司投资的都是H股并不是A股，而且哈撒韦公司投资介入时的H股价格低于后期海归A股市场时的价格，因此巴菲特投资所有股票的价值理念基本是一致的：一是如何评估企业的价值，二是如何思考市场价格。A股中效仿巴菲特的价值投资者很多，但成功者寥寥，甚至有人说即便巴菲特投资A股市场也会遭遇水土不服，其实就是这个道理。

　　事实上在过去20多年时间内，A股市场并不具备价值投资的环境。在此背景下，模仿巴菲特的价值投资者抑或巴菲特本人在A股市场上其实都是英雄无用武之地的，但今天这一切已经发生根本性转变。

　　首先，还是要强调目前从巴菲特本人的发言分析，我们不能够牵强附会地将“投资中国”直接嫁接到A股中来，这在以往已有不少教训，但是巴菲特“投资中国”的表态确实是对“唱衰中国”的观点是有力的回击，试想未来20年如果中国经济没有长足的发展，何来曲高和寡的私人飞机租赁业务，要知道目前汽车租赁业务也还是发展期。其次，A股蓝筹股的股息率正在接轨2003年巴菲特投资中石油时的国企H股股息率，这意味着复制巴菲特投资理念的A股气场环境已经具备，今日主板市场貌似萎靡不振，但却是近20年来最值得投资的阶段。虽然哈撒韦公司投资中国并非A股，但其关注中国市场的意图已经初现。