如何更明确地界定内幕交易？

　　证券时报记者 张欣然

　　一直以来，通过非公开信息谋取私利的情况屡禁不绝。如何更明确地界定内部交易？又如何打击屡屡发生的内幕交易？是摆在资本市场及相关各方前面的难题。

　　而在笔者看来，内幕交易就是“以所知谋所利”的过程。通俗地说，如果你提前获知某家公司的重要信息，该消息有可能对股价产生重大影响，在该信息没有被公布之前，基于该信息买卖相关公司的股票或者证券，就属于内幕交易，它严重破坏了资本市场公平发展的原则。

　　从内幕信息的范围来看，凡是对证券价格有重大影响的尚未公开的信息均可认定为内幕信息；从内幕人员的范围看，通过骗取、套取、偷听、监听或私下交易等非法手段获取内幕信息的人员，均可认定为内幕交易行为主体；从内幕交易行为方式看，包括利用内幕信息买卖证券、泄露内幕信息、建议他人买卖相关证券等情形。而事实上，无论你最终是否赚到了钱，内幕交易都是非法的。

　　“在证券交易活动中，凡涉及对上市公司在证券市场价格有重大影响、尚未公开的信息，均属于内幕交易信息。” 知名财经评论员宋清辉称。

　　实际上，我国《证券法》对内幕交易认定主要基于两个特征。一是信息尚未公开。但对于内幕信息达到何种程度才算公开，现行法规并没有就此有明确的说明；二是对证券价格有重大影响。我国《证券法》规定了19种内幕信息的类型，对内幕信息的描述已经很全面。但是，列举并不是定性描述，仍需要通过立法加以确认。

　　而我国《证券法》对内幕交易行为有明确的界定，即证券交易内幕信息知情人和非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前买卖相关证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖相关证券。

　　内幕交易屡发的原因有很多，主要包括三点：一是与我国的证券市场历史上的功能定位有关，过去主要是为国企解困，市场规范化建设有一定缺陷，市场参与者的法律意识不强；二是尽管内幕交易会受到刑事和行政处罚，但投资者的财产损失通过民事诉讼途径获得赔偿的概率很小。同时，目前我国司法体系应付专业化程度极高的证券赔偿诉讼有一定困难；三是内幕交易往往都是隐秘的，如果不是掌握第一手的资料，取证将十分困难。

　　正因为内幕交易严重侵蚀着证券市场的躯体和打击了投资者的信心，近年来，监管部门加大了对内幕交易的打击力度，重拳出击，严惩不怠。

　　对于内幕交易在国内资本市场中屡有发生的情况，笔者认为，这方面可以借鉴一些国家的做法，直接将内幕交易交由刑事部门负责，并在打击内幕交易方面规定举证责任倒置原则。在国外，对于内幕交易的举报者一般有与之相对应的奖励，而国内也可效仿这一制度。