网友热议：股指期货是否是A股助跌元凶？

人民网北京7月1日电 （田原）刚刚过去的2014年上半年，A股市场再度“熊霸”全球。上半年，沪指累计下跌3.2%，深成指累计下跌9.6%，在全球主要股市中分别名列倒数第三和倒数第一。上半年国内改革逐步显出成效，各项经济数据也呈现出向好走势，但A股依然没有走强迹象。作为股票衍生品之一的股指期货，其对股市的影响成为了许多投资者讨论的焦点。

有网友对股指期货做出了深入的分析，他认为股指期货本意虽然是好的，但是由于我国资本市场的不成熟，股指期货被操纵成为了恶意做空的工具。他分析认为，2010年4月16日推出股指期货到现在，A股现货就出现了瀑布式的暴跌。股指期货交易的推出，使得投资者可以通过套期保值的方式来规避现货市场所带来的风险。

股指期货通过套期保值来规避风险的本意不错，但应该是市场做空机制成熟的情况下，才有双向的套期保值。即开股票多头的，可以开股指期货的空头；开股票空头的，可以开股指期货的多头。然而，在转融通等做空机制非常不成熟的前提下，这种“套期保值”的机构，几乎变成了清一色的期指做空。

网友分析称，按照中金所规定机构做期指只能套期保值，机构“纯做多”限制为600手，机构就不能按照自己“价值发现”的意愿做多期指。只要机构重仓股票，股指期货套保空单就出现巨量，于是在空单威胁下，股指期货就持续涨不了，不断夭折，而指数又看着股指期货跟着一块跌。

在股票做空非常不成熟的前提下，机构绝大多数就只能单方面的做空股指期货，期指出现了不是机构间的博弈，而是机构整体做空与散户做多之间的博弈。A股熊冠全球，而且这么多年主要都是在股指期货上领跌，即股指期货是先跌，然后把大盘拽下来，而罪魁祸首是中金所的机构必须套保的交易制度，这个制度造成了当下清一色的空军，也同时把股指期货沦为了恶意做空的一种工具。

另有网友表示，要想股市健康发展、跟上世界步伐，只需落实两件事中的其中一件。1、暂停股指期货。2、机构交易股指期货空单和多单的上限和下限要一致，也就是允许开空单和多单的数量要一样；开空单后可以直接平空单，开多单后也可以直接平多单，这样机构多空就会平衡。

有网友表示，商品期货套期保值功能，它源于商品在一段时间内无法做空，如卖出，农作物生产期等，这就需要在约定时间之前，预先进行卖空保值，从而达到预先对冲保值目的。但是，金融产品，特别是股票产品，它不存在交割日之前无法卖出做空的物理属性。不管机构和个人，不管买进多少股票，隔天或当天，随时可以卖出做空。所以，金融衍生品，特别是股票期货套期保值的功能已经异化、弱化。金融期货的主要功能实际上已经转为价格发现，或投机功能。既然如此，在制定金融产品，特别是股指期货时，就应当对多空双方的总持仓量保持公平。

也有网友表示，股指期货对A股并没有造成实质性影响：股指期货从本质上给投资者提供了依据沪深300指数打赌的工具，股市的涨跌自有其规律，“赌徒”们的决策或许能在短期内影响一下股市的涨跌，但若说股指从4000点跌至2000点是股指期货的“功劳”，就好像是说因为禁止赌球导致国足没有打入世界杯一样荒唐可笑。

另有专家称，至今为止没有人能够绝对的说是股指期货决定了现货的股指，还是现货的股指决定了股指期货，因为两者是互为因果的关系。所以从这个方面来讲，不能把它绝对化。