“沪港通”引发市场微妙变化 递延思路淘金三类受益股

编者按：随着沪港交易所相继启动全天候测试，“沪港通”试点正在逐步临近，按照“沪港通”的试点方案，沪股通投资标的包括上证180、上证380指数成份股及在上交所挂牌的A+H股公司股票。分析人士表示，从A股市场来看，以大盘蓝筹股为主的标的群体是“沪港通”第一受益者，近来日渐活跃的大盘股自也是得益于此；其二，“沪港通”为内地与香港的资金流动打开新的通道，因港资的投资理念更趋势成熟，近而在策略上与QFII将有一定趋同；最后，券商将因市场的活跃而直接受益。基于此，本文今日对上述大盘蓝筹、QFII重仓和券商等板块进行分析解读，供投资者参考。

逾30亿元资金涌入17只蓝筹股

“沪港通”渐行渐近,按照此前联合公告中的时间安排,推出时间将在10月10日前后。业内人士表示，沪港通的实施可能会给A股市场注入一股新活力，低估值蓝筹股可能会有估值修复的投资机会，各路资金也开始积极备战“沪港通”所带来的市场机会。

据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至上周五，沪深两市A股整体动态市盈率（TTM）为13.11倍，沪市主板的动态市盈率（TTM）仅为9.88倍，其中，有62只沪市主板个股的动态市盈率（TTM）低于10倍，这些个股主要集中在银行、房地产、交通运输、公用事业等四大行业，银行占据14个席位，房地产占据10个席位，交通运输和公用事业两行业各占7个席位。

随着“沪港通”正式运行的临近，市场投资者开始更多关注沪港两地上市公司中沪市估值偏低的个股，以及港股稀缺的沪市中国特色股，其中包括银行板块，该板块整体估值仅为4.69倍。分析认为，“沪港通”红利下，A股银行股如久旱逢甘霖。两市银行股估值的差异在“沪港通”后将得到一定平衡，A股银行股短期存在上行空间。

从二级市场表现来看，在62只沪市低估值股中，7月22日以来表现跑赢大盘（上证指数同期上涨9.07%）的个股有28只，其中，广东明珠、深高速、祥龙电业、方大特钢、华域汽车、宁波富达、交通银行、福耀玻璃等个股期间累计涨幅均超过15%。

资金流向方面，在这62只个股中，有17只个股呈现大单资金净流入，累计吸金33.26万元。其中，招商银行期间大单资金净流入居首达到114426.85万元，而中国石化、中国神华、光大银行、中国建筑、华夏银行、悦达投资、中国中铁等7只个股期间大单资金净流入均超过亿元，分别达到49938.53万元、37933.11万元、30940.35万元、28014.50万元、16597.30万元、12843.89万元和11445.54万元，这些个股几乎全部是大盘蓝筹股。

QFII新进或增持72只个股

随着2014年上市公司中报的持续披露，新一期QFII布局的路径也初显轮廓。据统计，在已披露中报的1542家公司中，103家公司的前十大流通股股东中出现QFII身影，累计持股数量为30.59亿股，累计持股市

值达334.14亿元。其中，新进或增持的72只个股尤为引人关注，沪市主板有28只个股，增持资金达45.57亿元。

从增持角度看，QFII二季度重仓股主要集中在建筑材料、化工、医药生物等三大板块中，而上述三大板块中，建筑材料是二季度QFII新进或增持个股最多的行业。具体来看，QFII二季度新进或增持9只建筑材料股，塔牌集团、福建水泥、斯米克、友邦吊顶等4只个股为QFII二季度新进持有，持股数量分别为：297.62万股、107.02万股、76.36万股、5.64万股。与此同时，QFII在二季度继续加仓海螺水泥、华新水泥、祁连山、北新建材、伟星新材等5只个股，增持数量分别为：1340.33万股、1000.19万股、265.37万股、166.08万股、101.09万股。

值得注意的是，通过梳理发现，在二季度QFII新进或增持的个股主要呈现两大特征：首先，国企改革品种。比如中国联通、中国汽研、祁连山、华东科技等公司均为中央企业，华菱钢铁、华域汽车等公司为地方国企，上述两类公司均属于国企改革品种。第二，蓝筹品种。QFII二季度增持市值超过1亿元的个股有浦发银行、上汽集团、泸州老窖、平安银行、华宇汽车，中国石化、中国神华、中国汽研、中国南车、中国联通、中国玻纤等沪市大盘蓝筹股，显示出QFII对蓝筹股的青睐。

分析人士表示，目前A股估值已处于历史低位，相对H股折价明显，尤其是A股的蓝筹股相对H股的折价较大。而即将开启的“港沪通”计划逐步落地将为两地股市注入新活力，当下已经成为捕捉A股投资价值的最佳时机。这些都是QFII增资蓝筹的原动力。

9家券商上半年净利润实现增长

近期，上交所向各家证券公司下发了《关于开展港股通技术系统测试的通知》。通知显示，“港股通”测试计划于8月11日至9月30日期间持续开展，并将分为三大阶段，全天候测试、接入测试和全网测试。此外，8月23日，多名香港中资券商代表出席新华社亚太总分社举办的“香江论坛·聚焦沪港通”研讨会。这些证券业人士表示，“沪港通”有助推动国家金融市场全面开放和人民币国际化，但一些细节和技术问题也要在推行后逐步磨合。开启上海与香港两地“互通时代”的“沪港通”已进入冲刺阶段，预计最快将于10月份正式开通。

对此，分析人士表示，券商股是“沪港通”的最大受益者之一，券商的经纪业务将获得提振。沪港两地市场互联互通时代的到来，意味着沪市将正式对境外开放，未来境外投资者的进入将提升沪市交易量，有利于内地券商股，特别是有利于横跨沪港两地的券商。在沪港通渐行渐近的背景下，券商股的投资价值更为明显。

事实上，自7月22日以来，券商股的表现亦可圈可点。在19只券商股中，7月22日以来表现跑赢大盘（上证指数同期上涨9.07%）的个股有17只，占比89.47%。其中，宏源证券、太平洋、长江证券、国元证券、兴业证券和东北证券等个股期间累计涨幅均超过20%。

值得一提的是，券商业的基本面改善显著，证券行业上半年景气度有了大幅提升。截至8月24日，在19家上市券商中，已经有山西证券、国元证券、东吴证券、兴业证券、长江证券、招商证券、广发证券、华泰证券、东北证券、西部证券、光大证券等11家正式披露了半年报。其中，9家券商2014年上半年净利润同比实现增长，山西证券、国元证券、东吴证券等3家券商2014年上半年净利润同比增长均超过50%。