凯乐科技溢价5倍多收购上海凡卓

　　记者 王雪青 陈捷 ○编辑 阮奇

　　自6月9日起停牌的凯乐科技今日公布重组方案，公司拟以“定增+现金”的方式收购智能手机厂商上海凡卓，交易价格预估值为8.6亿元，增值率564%。公司表示，通过与上海凡卓的资源整合，未来上市公司业务可逐步向互联网、智能穿戴、大数据、集成电路产品的研发领域拓展。

　　根据方案，上海凡卓100%股权交易价格预估值为8.6亿元，其中凯乐科技支付现金对价1.29亿元，股份对价7.31亿元，发行股份价格为7.06元/股，预计发行1.04亿股。同时，公司拟以7.06元/股向大股东科达商贸、久银投资、陈清和金娅于定增不超过4060.44万股，募集配套资金不超过2.87亿元。公司最新收盘价为6.59元/股。

　　按照收益法评估，上海卓凡的预估值为9.3亿元，预估增值率约为618.02%，经双方协商，标的资产交易价格预计为8.6亿元，增值率为563.98%。关于较高的增值率，公司解释称，收益法的评估结果包含了企业拥有的经营资质、业务渠道、人才团队、研发能力、供应链管理能力等无形资源价值，而这些无形资源未在账面反映，对标的公司采用收益法预估作价更能反映作为“轻资产”公司的企业价值，因此有较大幅度的评估增值。

　　据披露，上海凡卓主营智能手机应用技术的研发，主要产品为手机PCBA板，其生产由代加工厂完成。目前，上海凡卓在维持现有主板业务稳定增长的同时积极布局整机业务，通过香港的孙公司兆创移动拓展海外整机市场，并组建整机供应链管理团队。截至目前，上海凡卓已经完成了4G业务手机主板定制研发、与深圳市钛客科技有限公司合作的全息3D手机主板定制研发，并均已实现量产、部分出货。

　　交易对方承诺，上海凡卓初步预测2015至2017年业绩在2013年基础上，复合增长率将不低于20%。

　　2013年以来，凯乐科技现有三大产业不同程度地受到市场环境变化的影响。随着“三公”消费禁令的不断加严，白酒市场形势严峻，光缆制造业竞争也日益加剧，房地产市场分化加深，给公司判断、决策带来一定难度。