布局蓝筹与白马 三季度机构持股市值增逾1.5万亿【2】

伴随着上周A股气势如虹的强势上攻，十月行情完满收官。与此同时，机构的三季报也披露完毕。据数据统计，三季度包括基金、券商 、保险、QFII等在内的所有机构的持股数量合计减少了76.05亿股，但得益于行情的大涨，其持股市值却大幅增加了1.51亿元。从机构三季度的持股变动，我们看到非银金融、钢铁、交通运输和汽车行业的持股数量增加最高，而电子、有色金属、医药生物和计算机等行业持股数量下降较多。整体来看，机构呈现出对低估值蓝筹板块的特别偏爱，且相对更青睐其中的中小市值品种。而具备改革潜质的蓝筹股和估值回落至合理区间的白马成长股，均成为机构推崇的布局方向。

股数减市值增

中小盘股仍受青睐

据数据统计，第三季度末，这些机构合计持有2516只个股 ，其中，984只个股被机构增持，41只个股的机构持股数量未变，而遭遇机构减持的个股数量达到1491只。因而总体来看，这些机构合计持股数量实际上呈现出下降的状态，合计持股数量较上期减少了76.05亿股。不过，得益于三季度A股行情的上涨，所有机构持股市值反而累计增加了1.51万亿元。

行业方面，28个申万一级行业中，仅有11个行业获得了机构增持。其中，非银金融、钢铁和交通运输行业的持股数量增加最多，分别达到了47.19亿股、42.25亿股和18.06亿股；其次，汽车行业的持股数量也增加了9.99亿股；此外，还有房地产、轻工制造、建筑材料、纺织服装、公用事业和化工行业的持股数量增加。相反，电子、有色金属、医药生物、计算机、电气设备和银行等行业的持股数量均降低了超过15亿股。

不过，由于估值的普遍提升，28个行业的持股市值均有所增加，其中，交通运输、非银金融、汽车、房地产和采掘行业的持股市值增加额最高，均超过了1000亿元；而相反，电子、计算机、家用电器和休闲服务行业的市值增加额居末位，均未超过100亿元。

从机构的三季报，我们可以看到机构增减仓的布局路线图主要在于布局周期股而逐步获利了结成长股，但仔细统计发现，机构偏爱的仍然是各个行业中弹性较大的中小市值品种。

仔细来看，机构对周期性行业的态度仍有分化，青睐的依然是中小盘而非大盘股。增持方面，银行、非银金融和钢铁行业个股增持股数的均值较高，分别为8.25亿股、5.96亿股和4.27亿股。而减持方面，银行、非银金融同样高居榜首，行业个股平均被减持了4.01亿股和7671.14万股。乍看之下让人迷惑，但值得关注的是，被增持的个股平均自由流通市值仅为55.81亿元；而遭遇减持的个股这一平均值高达127.52亿元。

个股方面来看，三季度获机构增持数量最多的前三位分别为包钢股份、平安银行和方正证券，持股数量分别增加了43.94亿股、28.41亿股和23.81亿股；此外，湖北能源、长城汽车、山东高速、大有能源、国海证券、新华联、兴业证券和长江证券的持股数量也均增加了超过10亿股。而相反，江西铜业、建设银行和农业银行成为遭遇减持最多的个股，持股数量分别下降了13.10亿股、12.10亿股和8.05亿股；此外，京东方A、保利地产、东旭光电和民生银行等也遭遇了超过6亿股的减持。

改革仍是主动力

布局蓝筹与白马

从机构的三季报，我们可以看到机构增减仓的布局路线图主要在于布局周期股而逐步获利了结成长股。基金的这种布局与三季度行情表现密切相关，也能解释十月行情中“二八”分化的市场格局。三季度A股市场经历了连续的上涨，上证综指的涨幅高达15.4%；而成长股的代表创业板指的涨幅尽管也高达9.69%，但并未能超过主板指数。十月份，创业板下跌了1.79%，而上证综指则上涨1.22%。

这种布局方式对四季度乃至明年的投资指出了方向。平安证券指出，当前时点，应该更多从着手明年资产配置的角度看待市场。伴随着无风险利率的进一步下行和主要部门(金融、地产与地方政府债务)风险的逐步释放，以及改革推进对于局部风险溢价的降低，部分低估值蓝筹的估值弹性将会显著增强；而伴随着制造业与房地产市场调整的收敛(可能发生在明年二季度)，企业盈利受到的负面冲击可能也将逐步减弱，即部分低估值蓝筹明年可能也具备进攻的能力，而其导火索则可能是国企改革的实质性推进。市场的投资风向或从当前以小市值成长股为主的并购重组主题，转向明年以低估值蓝筹为主导的国企改革主题，而成长股则需更加理性甄选。

申银万国证券指出，居民增加A股投资、保险增加权益类配置和外资通过沪港通等渠道流入，共同形成明年增量资金的三大来源。依据这些资金的投资风格，预计低估值、高分红的蓝筹龙头公司可能孕育着超越市场预期的机遇；同时这些资金还需要“未来的蓝筹”，因此质地优良的逐步从大变强的新兴产业公司将获得青睐。由此，高分红的蓝筹龙头和估值调整合理的白马成长是首选资产。

60只增仓股揭QFII最新动向 多家蓝筹进入加仓行列

三季报泄密主力调仓路径 社保QFII基金增仓股曝光

QFII新进97股 重点布局银行大消费

随着上市公司三季报披露完毕，合格境外机构投资者(QFII)三季度末持仓情况曝光。在沪港通的大背景下，QFII重点增持蓝筹股，银行股、大消费概念最被看重。

数据显示，三季度末，QFII出现在223只个股的前十大流通股东之列，合计持股88.638亿股，合计持有市值达1046.16亿元。这223只个股中，QFII新进97只，增持35只，减持35只，其余56只持股数量不变。

从QFII持股情况看，66%为主板股票，最重仓的4只股票均为超级白马股——兴业银行、北京银行、华夏银行和南京银行，多为长期战略投资。如兴业银行三季度末前十大股东名单中，恒生银行持有20.7亿股，为第二大股东，较去年底未发生变化。ING BANK N.V。以持有14.407亿股为北京银行第一大股东，占总股本比例为13.64%，自2012年一季度末以来持股比例未发生变化。华夏银行则长期获得德意志银行卢森堡股份有限公司、德意志银行股份有限公司、萨尔·奥彭海姆股份有限合伙企业的喜爱。

从QFII新进个股看，同样有六成为主板个股，三季度新进且持股数超过1000万股的有万科A、国投电力、宁沪高速、攀钢钒钛、中国化学、内蒙华电、新和成、广深铁路、启明星辰。对于万科A，三季度末GIC PRIVATE LIMITED持1.5687亿股，占总股本比例达到1.42%，而今年二季度末持股比例仅1.01%；UBS AG三季度新进该股，持有7069.89万股，为第八大流通股东，占总股本比例为0.64%。

中小板中的新和成、启明星辰、九阳股份、粤水电、广百股份、三维通信、北京利尔等28只个股，创业板中的光环新网、斯莱克、安硕信息、欣泰电气、汇中股份、恒华科技、硕贝德、聚光科技、天舟文化、沃森生物、荃银高科，也在三季度受到一只或多只QFII青睐。

受多只QFII偏爱的个股也以蓝筹股居多。如海螺水泥和上海机场均受到7只QFII的偏爱，是最受QFII欢迎的个股，三季度分别获得217.78万股、2578.23万股增持。鞍钢股份、格力电器有6家QFII购买，苏泊尔、上汽集团有5家QFII现身前十大流通股东之列，中国国旅、中国国贸、贵州茅台有4家QFII成为前十大流通股东，而厦门空港、扬农化工、中国神华、青岛啤酒、九阳股份、潍柴动力、江铃汽车、中国铁建、华域汽车、宁沪高速、新和成均有3只QFII投资，这些股票多属和民生相关的大消费概念股。

不过，也有部分蓝筹股被QFII减持，其中不乏行业龙头股，显示出QFII布局策略上的转变。

分析人士表示，在沪港通因素的影响下，低估值蓝筹股和具有高成长性的战略性新兴产业股成为QFII布局的对象。目前看，QFII布局多为行业龙头型或有独特资源优势的个股，且长期布局者居多。（证券时报）

王亚伟首度减持“旧爱” 杭钢股份再成重仓股

首度减持长期持有的个股，时隔一年后再重仓杭钢股份，这是今年三季度王亚伟旗下昀沣最新运作的两大特点。今年三季度，王亚伟重仓12家公司市值合计17.56亿元，与昀沣募集时20亿元规模相差无几；12家公司股价7月1日至今平均涨幅达到惊人的52.86%，其中2家公司涨幅超过100%，涨幅最低的也超过20%。

据以往数据，除了华润万东、三聚环保等极个别股票之外，王亚伟每个季度都会大幅度更换重仓股票。今年一季度，王亚伟现身12家公司，二季度便大幅减持6家公司并新进3家公司前十大流通股东。

今年三季度，王亚伟留下了二季度重仓的华润万东、三聚环保、北京城乡、同方股份，“新欢”公司达到8家：新华联、同方国芯、金亚科技、中能电气、银之杰、明家科技、雪浪环境、杭钢股份。

与昀沣成立后首个季度(2013年一季度)重仓27家公司相比，今年三季度王亚伟重仓12家公司的数量已缩减一半。华润万东和三聚环保自昀沣成立后即重仓买入，北京城乡则是在去年三季度入手也持有快一年。不过，今年三季度王亚伟首度减持这几家公司。

今年9月，华润万东公告将被鱼跃医疗的控股股东鱼跃科技并购，王亚伟减持160万股；今年9月，三聚环保停牌筹划非公开发行，至今尚未复牌，但是王亚伟提前减持32万股；今年8月，北京城乡终止筹划非公开发行并复牌，因为公司隶属北京市国资委，所以一直被市场猜测尝到北京国资改革头啖汤，三季报显示王亚伟减持261.5万股。

值得一提的是，三聚环保是王亚伟的头号重仓股，持股市值达6.7亿元，占据昀沣产品总值的三分之一以上。三聚环保2013年以来股价大幅上升，2013年初时仅有9元左右，最新收盘价为27.13元，涨幅达到200%。

王亚伟三季度留下的4家公司中，仅对同方股份进行了增持，但增持数量达到1650万股，目前持股市值为3.12亿元，排在12家公司的第三位。

对于王亚伟来说，杭钢股份非常特别，持有659.58万股。从持股市值3.89亿元上看，杭钢股份排在12家公司的第二位，与其他7家公司均为今年三季度新重仓股份。但是，追溯此前定期报告，可以发现王亚伟曾在杭钢股份2013年一季报首度现身、持股485万股，至2013年三季报还持有480万股，但消失于2013年年报前十大流通股东名单。

从目前看，王亚伟长期持有的几家公司股价走势均对得起时间成本。据中国基金报记者统计，12家公司股价7月1日起至今涨幅均值达到52.86%，其中明家科技、雪浪环境涨幅达到123.05%、109.9%，涨幅最低的为新华联的22.16%。

与王亚伟一起做新华联股东的还有史玉柱。新华联是王亚伟在今年三季度的“新欢”，以500万股位列第八大流通股东。而史玉柱旗下的巨人投资有限公司以4360.7万股持股数量，位列公司第三大流通股东，该部分股份为限售股解禁上市流通。

王亚伟今年三季度重仓公司的业绩非常之好，与以往收集许多亏损甚至问题公司的做法大相径庭。中国基金报记者注意到，12家公司2014年前三季度业绩总和超过10亿元，每家公司平均净利润为8535.82万元。

一直以来，王亚伟选股与公司经营业绩相关性很弱，曾宣称“多角度判断价值，别人发现不了的才是价值”，而且王亚伟喜欢大幅更换重仓股一直令外界担忧其投资稳定性和业绩。不过，今年三季度长期重仓股的股价涨幅及新组合重仓股的良好业绩，或成为王亚伟22个月私募生涯的一场翻身仗。（证券时报）