海通期货：期指改变期货业生态环境

股指期货2010年应运而生，经历三年多的市场洗涤，成为近年来上市期货中最为成熟的品种之一。海通期货总经理徐凌表示，股指期货上市以来，对市场起到功不可没的作用，促进了期货行业的发展变革，改变了市场的生态环境。

在徐凌看来，期指开辟了由商品期货时代向金融期货时代过渡的先河。期货公司的整体竞争力也发生了翻天覆地的变化。由券商系期货公司带动，各种类型的期货公司从注册资本金、人才到技术上均有不同程度的投入，使期货公司的整体实力得到实质性的提高。

“股指期货推出前，海通期货客户权益为20亿元左右，目前盘中达到100亿元，客户权益翻了几倍。在四个交易所品种中，股指期货所占份额最多，占海通期货市场份额的近70%。”徐凌说，股指期货的推出为期货行业提升影响力、壮大市场实力以及更多期货品种的推出奠定了很好的基础。

“从服务的对象上来看，过去期货市场中的机构更多是产业客户，但实体企业存在考核机制、人才等因素，大部分产业客户积极性不高，对于期货这种风险管理工具在认识上、运用上并不充分。”徐凌说，股指期货推出后促进了社会各界更多的认识期货、了解期货，尤其为许多金融机构提供了有效的风险对冲工具。券商在过去三年中利用股指期货套期保值，有效防范了股市长期下跌的系统性风险。

徐凌表示，股指期货上市三年来，无论从投资者结构、交易量到客户参与方式都发生了巨大的变化。“股指期货推出前期，市场主要以散户为主，经过这几年的发展，机构投资者比例、品种持仓量越来越高，成交持仓比日趋合理。投机客户渐渐由主观交易转变为程序化交易。交易策略由过去单纯的套保、套利过渡到多种策略，包括趋势跟踪、跨期等多组合策略。”

然而，股指期货上市以来，公募基金、保险机构参与股指期货的程度依然不够。在海外，共同基金和对冲基金都追求稳健的绝对回报。“国内公募基金较少参与股指期货交易，主要是考核的机制与人才储备不足等因素使其参与积极性不高”，徐凌表示，相对而言，保险机构参与意愿更强，随着监管制度的放开，保险机构入场后，市场机构容量会更大，市场功能发挥将更为明显。来源上海证券报)