华泰证券:沪港通对蓝筹股估值修复还将持续

11月15日，华泰证券安徽分公司“慧眼识牛 投资引航”2014年末投资报告会在合肥举办。华泰证券分析师与现场近千名投资者进行了深入的沟通交流，并对岁末年初的宏观经济形势和市场走势作出预判。

会上，华泰证券首席策略研究员徐彪认为，只要经济维持在“七上八下”的区间，资本市场将在无风险利率下行的驱动下，持续上行，同时在各项改革引发的风险偏好上行的驱动下，持续上行。中期向好的过程中，猜测顶部没有意义。至少对于操作者而言，任何担忧短期过高的想法都有可能导致中途下车而“望车兴叹”；2015年即将到来，来年战略性投资的主线已经浮现，就是券商，主要源于直接融资和股权融资比例持续提高。

华泰证券首席研究员陈慧琴认为，本轮上涨的逻辑并非企业盈利变化，市场聚焦的是政策的逻辑、改革的逻辑，经济托底、政府偏松、资金成本下行、流动性宽松是大盘上涨的原因，改革力度将决定市场走势。四季度 A 股市场处于波动趋势中. 蓝筹股的估值目前尚处历史底部，沪港通对大盘蓝筹股估值的修复作用还将持续。从基本面看，宏观经济重归低迷，在基本面不能提供足够支撑的情况下，市场冲高后又将面临宽幅震荡，年底应该继续深耕结构性机会。优质成长股在未来市场震荡中出现调整，将构成较好的布局时机。在中期强势格局明确、结构性牛市延续的背景下，“立足中线、逢低布局、耐心持有”将是年底稳妥的对策。总的来说，结合中国转型的特点，可持续关注大众消费、国资重组、兼并收购、互联网、软件信息、移动互联等板块，大数据、机器人、节能环保和生物医药仍将是资金关注的焦点。

行业方面，华泰证券计算机行业研究员马仁敏指出，随着移动终端规模的扩大，云计算、大数据等应用，网络攻击的突破口增加，信息安全需求不断提升。同时，受“棱镜门”事件的影响，信息安全得到了国家和政府的高度重视，上升到了国家战略的高度，国家相继推出各项扶持政策推动着行业快速发展，提出让国产厂商成为技术创新的主体，成为信息产业发展的主体。这将进一步推动IT国产化。其中安全内容管理硬件、漏洞管理软件、安全信息服务是目前信息安全领域景气度较高的行业。

来自华泰证券医药行业的研究员赵媛则表示，随着招标进程的加快和反商业贿赂负面影响的减弱，医药行业整体业绩有望逐季改善。医药行业2014年三季度扣非后净利润增速为20.2%，较二季度的18.5%和一季度的 12.0%有较大提升，预计此趋势在四季度将延续。从估值方面来看，2014年医药板块的估值为32.5倍，处于历史均值，相对市场溢价超过200%。基于中线布局，看好明年业绩增长确定、招标受益和经营性拐点的公司。