“沪港通”理性回归 AH股溢价平稳

　　昨日是沪港通“通车”的第二个交易日，相较于首秀时资金对沪股通的热烈追捧，昨日明显热度降温，呈现出理性回归的格局。沪港两地的标的股均是涨少跌多，上证综指震荡走低，恒生指数高开低走。在这种情况下，恒生AH股溢价指数昨日相对平稳，围绕102点震荡波动。

　　额度有余 AH股溢价平稳

　　在沪港通正式启动前，不少机构均预计开通前几个交易日，沪股通的每日额度可能会经历“秒停”。但从开通后的实际情况来看，投资者的表现相对理性，在首日并未出现这种疯狂的追捧，昨日是第二个交易日，沪港双方的额度均有剩余。但整体来看，沪股通的吸引力仍然较强。

　　昨日午间收盘之时，沪股通的交易额度剩余了七成以上，而港股通的余额占比超过了95%。至下午收盘，两市额度仍然富余，据交易所数据显示，沪股通昨日的130亿元额度剩余了81.55亿元，占比为62%；港股通昨日的105亿元额度剩余了97亿元，占比达到92%。这种情况与周一形成了较为鲜明的对比，周一早上开盘沪股通额度已经用掉近六成，下午两点左右，沪股通额度已经全部告罄。

　　沪港通热潮的回落部分受到A股和H股市场同时回调的影响，AH股溢价维持横盘震荡。H股方面，继周一大跌1.21%之后，昨日恒生指数小幅高开后快速翻绿，并持续震荡走低，至收盘下跌1.13%。A股方面也不尽乐观，上证指数小幅低开后小幅上冲，短暂翻红之后再度调头翻绿，也延续震荡走低态势，最终收盘下跌了0.71%。昨日沪综指和恒生指数均呈现缩量态势。由此，恒生AH股溢价指数全天围绕102点上下波动，最终报收于102点整。

　　沪股通方面，昨日568只标的股中有239只个股实现上涨，而275只个股下跌。其中，金发科技、厦门国贸、东风科技、上港集团、用友软件和梅花生物6只个股涨停，此外还有天津港、中体产业等5只个股涨幅超过了5%。而昨日仅有伊利股份的跌幅超过了5%，烽火通信、大秦铁路的跌幅也均超过了4%。

　　港股通方面，由于恒生指数的大跌，268只标的股中仅有53只个股实现上涨，而下跌个股达到了202只。其中，高银地产涨停，亨得利和统一企业中国的涨幅也分别达到了7.19%和5.53%，其余个股涨幅均未超过4%。相反，融创中国、重庆钢铁股份等9只个股的跌幅超过了5%。

　　蓝筹调整 “沪港通”理性回归

　　沪港通开通后，蓝筹股迎来连续调整。沪港通在首日热潮之后，昨日的回归态势显示出市场心态的平稳和理性。分析人士认为，沪港通利好兑现及蓝筹股本身的调整需求，将大概率引发指数继续震荡调整。但从对沪港通的鼎力支持来看，沪港通后期的潜力依然巨大，在整体向上的行情中，优质个股在经过调整之后将重具布局价值。

　　近期，A股市场中出现了明显的二八分化格局，沪港通受益最大的金融股连续领跌，而前期相对沉寂的成长股和消费股则连续出现在涨幅榜前列。对此，分析人士指出，从上半年起，沪港通引发的强烈预期就已经引发了蓝筹股几度大涨，当前蓝筹股估值明显提升，且相对于H股从折价状态已经变为溢价状态。当面对沪港通利好的兑现，本身的调整需要和获利回吐压力共同引发了这种蓝筹的调整。同时，下周密集的新股申购也进一步激发了资金挪移的冲动。

　　在A股蓝筹普遍调整的背景下，沪港通“威力”尚未真正显现。申银万国证券指出，短期由于沪港通外资流入有限和新股申购资金分流，考验多头决心的震荡来临，但对后期特别是2015年指数看多的判断不变。

　　而A股总体向上的趋势意味着沪港通后期潜力很大。分析人士指出，后期，随着蓝筹股调整的结束，海外资金的布局将引发更大的财富效应，标的股调整之后的行情值得期待。而随着金额限制和标的股限制的逐步放宽，沪港通的魅力将逐步显现。实际上，政策对沪港通的期望值和支持力度很大，这从沪港通的推进速度以及对沪港通的税收优惠上可以看出。这种税收优惠在新兴市场国家十分罕见，意在吸引海外资金，也可能进一步激发内地资金的热情，不排除部分内地投资者被税收优惠吸引而绕道香港回流A股市场。