管清友：明年经济增长初步预期在7.3%左右

　　“明年下调经济增长目标是一个大概率事件，经济增长初步预期在7.3%左右，略低于今年或者与今年基本持平。从所谓的传统的三驾马车角度看，供给层面是长期因素，而需求是短缺的，长期的改革和短期的需求管理出现期限错配。而在新常态之下实际已经改变了过去以经济建设为中心的判断，已转向以制度建设为中心，从单中心转成多中心。”昨日，民生证券研究院执行院长管清友在第十届中国证券市场年会上表示。

　　对于明年市场的发展情况，管清友预测，股票市场将延续改革逻辑，形成慢牛的行情，而债券市场的运行或将弱于今年，可能会出现一些不确定性因素的影响，甚至是负面影响，而基建就是其中一个影响其发展的因素。另一个不确定性因素就是注册制，如果注册制加快推进将会分流资金，也会引发流动性在市场上的紧张情况。

　　“今年以来，货币政策的主线在初期阶段并没有厘清，出现了不清楚、不透明，态度强硬甚至有点固执的情况，而从目前的情况看，货币政策的主线实际是降低社会融资成本。”管清友认为，目前，融资难，融资成本高是我国的一个结构性问题也是长期问题。这就需要通过创新金融工具维持适度流动性，减少交易费用来降低的融资成本。

　　不过，管清友认为，通过最后能够观测到的实际成交融资看，中小企业融资成本高、融资难的问题并没有解决，这是由于外汇占款倒逼央行的货币投放，大量的流动性通过银行在货币创造的过程当中投向了房地产领域，投向了预算软约束部门。目前央行也在试图改变这一点，通过主动地定向让中长期贷款进入到预算软约束，并且希望进入到小微企业及三农，但是很多流动性都进入了平台公司，甚至进入了房地产。未来或者从明年开始需要充分利用资本市场，把现在的平台公司严格地跟政府信用担保剥离。

　　在谈及货币政策时，管清友表示，今年以来，有各种各样的创新型货币政策工具推出，明年货币政策或许还将采取定向，但是今年有一个新的因素变化，就是刚刚调整的存贷比，存贷比的变化或将导致央行货币政策出现一些变化。现阶段调整货币政策要注意预期引导，不要让市场认为重新回到所谓进一步刺激总需求的道路上。