“保壳”关键时刻 兵器集团火线救援华锦股份

本报记者 许金民 成都报道

鉴于当前炼油、尿素行业持续低迷，2015年华锦股份（000059.SZ）“保壳”压力巨大。2013年已经亏损，2014年仍未盈利，今年4月披露年报之后，隶属于中国兵器集团的华锦股份便将“披星戴帽”。

未料，从去年7月开始华锦股份股价却拔地而起，短短半年时间，涨幅超过200%。公司股价走势凌厉与中国兵器集团的“混改”颇有些关联。有消息称，中国兵器集团将向华锦股份注入振华石油，助上市公司“保壳”，并完成集团石化业务的整合。

近日该事项终于有了些眉目，主角已经登场。振华石油将从华锦集团处受让华锦股份15.38%的股权，由此摇身一变，成为上市公司的二股东。

这项交易与外界当初的设想颇有些出入，亦留下诸多谜团待解。首当其冲便是中国兵器集团是否还会注资。

其次，该集团早前已出动中兵投资入股了华锦股份，目的何在？

最后，华锦集团刚参与了上市公司的增发，认购价高达7.52元/股，如今却选择以6.10元/股“割肉”，与华锦股份“保壳”有什么关联？

注资方式有变

2月4日华锦股份披露，公司收到大股东华锦集团的通知，该集团已签署《股权转让意向书》，将向振华石油转让所持上市公司股份2.46亿股。交易完成之后，华锦集团的持股比例降至35.48%，仍为大股东；振华石油升为二股东，持股比例则为15.38%。

需要说明的是，华锦集团是一家合资公司，股东方为中国兵器集团、辽宁省国资委，双方的持股比例为60%、40%；振华石油则是中国兵器集团的全资子公司。

华锦集团的这项交易让投资者有点意外，此前，他们憧憬的是中国兵器集团将振华石油直接注入华锦股份。

资料显示，华锦股份的主业原为气头尿素，盈利能力强劲。2006年中国兵器集团通过增资华锦集团由此入主上市公司，随后让其上马了炼化项目，目前炼油能力为500万吨/年。

华锦股份涉足石化之后，营业收入暴增，盈利能力却不断下降。

由于没有油气资源，2013年该公司亏损1.55亿元，2014年已预告再亏12.5亿-13.5亿元，2015年若不能盈利，便将暂停上市。

华锦股份要怎样“保壳”？振华石油或许能助其一臂之力。

振华石油是一家贸易公司，2010年该公司打破“两桶油”的垄断，获得原油直接进口资格，现在每年原油、成品油的贸易量约2000万吨。

振华石油还拥有6个海外油气项目，分布在哈萨克斯坦、叙利亚、巴基斯坦、伊拉克以及缅甸，地质储量约11亿吨。

若中国兵器集团能将振华石油注入上市公司，将减少两家公司之间的关联交易，还能圆了华锦股份“加油”的梦想，“保壳”也不再是难题。

事与愿违，振华石油最终成了华锦股份的股东，而不是子公司。2月4日，《华夏时报》记者致电华锦股份询问，对方也直呼“看不懂”，“或许中国兵器集团有些想法。”

华锦集团的转让价格也有些蹊跷。

去年12月30日上市公司刚刚完成了一次定向增发，华锦集团参与并认购了1.99亿股，认购价为7.52元/股。华锦集团、振华石油签署《股权转让意向书》当天，华锦股份的收盘价则为11.07元/股。

然而，这次交易的价格仅为6.10元/股，比上述两项都低。

这就难怪，发布公告的2月4日华锦股份开盘迅速摸至涨停，随后又快速回落，截至收盘时，该股仅上涨0.04%。

“保壳”迫在眉睫

中国兵器集团是否已放弃注资？投资者可能多虑了。

去年12月30日，中国兵器集团总经理温刚曾出席上交所举办的“2014年军工行业与资本市场发展高层研讨会”。

会上，温刚表示：“上市公司是集团公司参与资本市场建设的主体……积极开展上市公司资本运作，借助资本市场促进混合所有制及市场化运营机制改革，是我们坚定不移的发展战略。”

他还透露：“我们将抓好四项工作：一是坚定不移推进国企改革；二是将资本运营作为推动发展的重要手段，有选择地走并购重组、资源整合、上市融资、市值管理之路；三是加大资产证券化力度，持续推进结构调整，将更多资产注入上市公司，加强存量整合；四是始终坚持市场化改革。”

《华夏时报》记者注意到，中国兵器集团现有重型装备与车辆、石油化工与特种化工、光电信息与新能源新材料三大业务板块。2013年，三项业务分别创收668.64亿元、666.68亿元、167.94亿元，石油化工与特种化工排名第二，分量不低。该集团旗下共有12家上市公司，但从事石化业务的仅华锦股份一家。

一位嘉实基金的前基金经理解释：“市场一直关注的是注资，但目前华锦股份的首要任务是‘保壳’。若中国兵器集团选择将振华石油直接注入华锦股份，由于涉及境外油气资产的评估，加上各种行政审批，耗时会很长，可能交易还在路上，华锦股份已经暂停上市了。”

振华石油入股能让华锦股份“保壳”？

“一直以来，振华石油进口的原油主要是供应华锦股份，只要价格卖低点，华锦股份又怎会亏损？但是，振华石油是家国企，肩扛资产保值增值任务，低价卖油是行不通的。此一时彼一时，华锦股份现在都快要暂停上市了，振华石油当有所作为。”上述人士补充道。

振华石油计划牺牲利润助华锦股份“保壳”，理应获得回报，他们和中兵投资低价入股或许就是种补偿。

原来，2014年7月，中兵投资也与华锦集团签署了《股权转让意向书》，由此入股华锦股份。受让股份数量为7100万股，占比4.44%；受让价为4.24元/股，较振华石油更低。

“这项交易目前正在推进之中。”2月4日，中兵投资方面在接受《华夏时报》记者采访时透露。

资料显示，中兵投资成立于2014年3月，注册资本10亿元。与振华石油一样，也是中国兵器集团的全资子公司，并且是集团统一的资本运营及资产管理平台。

中兵投资入股华锦股份，也预示着中国兵器集团的注资仍旧有效。

也就在去年7月，中兵投资还与泸州北方签署了《股份转让协议》，受让北化股份（002246.SZ）17.00%的股权，并成为大股东，由此拉开了中国兵器集团特种化工业务整合的大幕。

振华石油入股华锦股份之后，未来极有可能选择通过定向增发方式注入资产，并取代华锦集团成为上市公司大股东，替中国兵器集团完成石化业务的整合。

华锦集团已为此创造了条件。华锦股份方面向《华夏时报》记者透露：“自从向上市公司转让了北方沥青之后，大股东华锦集团已基本没什么业务了，现在只剩下些小公司。”